剛剛在看看一些仍然在伯克希爾投資組合中的沃倫·巴菲特股票，確實有一些值得深入挖掘的有趣布局。

所以這裡是吸引我注意的地方。美國運通已經成為伯克希爾第二大持股，市值剛超過$47 十億美元，說實話，最近它的股價被打得相當慘。從去年12月的高點下跌了近20%，因為大家都在擔心消費者債務水平以及人們是否真的能支付信用卡帳單。表面上看，這是合理的擔憂——美國家庭債務達到創紀錄的18.8兆美元，逾期率接近十年來的高點，為4.8%。但大多數人忽略了一點：Amex並不是你典型的信用卡公司。他們的客戶群偏向富裕，且上個季度來自卡戶的奢侈品消費實現了15%的同比增長。這幾乎是整體帳單業務8%增長的兩倍。所以，雖然大家都在擔心普通消費者，但Amex的實際客戶群仍在像過去一樣花錢。這次的回調可能是你獲得最佳進場點的機會。

接著是Constellation Brands。是的，這個Corona和Modelo的酒類品牌，自2024年底被伯克希爾買入以來，股價並沒有大幅上漲。股價下跌，美國的酒精消費也處於多年代來的低點，根據Gallup的數據，只有54%。聽起來很糟，對吧？但我認為人們忽略了一個關鍵點。飲料行業本身是周期性的。經濟不景氣時，人們會縮減開支，但一旦信心回升，需求就會迅速反彈。而且，這家公司一直在悄悄進行重組——剝離了一些毛利較低、帶來麻煩的葡萄酒品牌。新任CEO Nicholas Fink的加入也會帶來變化。這些沃倫·巴菲特在消費品領域的股票需要耐心，但Constellation似乎正準備迎來轉機。

最後，我會建議遠離的股票是DaVita。這是你可以看到巴菲特耐心逐漸耗盡的地方。他自2011年起就持有這家腎臟透析公司，但基本面已經大幅惡化。2025年前三季度的營收同比僅溫和增長5%，但淨利潤卻下降了17%。這才是真正的故事。這是醫療行業目前普遍困境的完美例子——報銷壓力、成本上升，且短期內沒有明顯的緩解跡象。值得一提的是，伯克希爾在去年初就開始逐步退出這個持倉，之前十多年幾乎沒怎麼動過。當巴菲特開始悄悄退出一個持股時，通常值得引起注意。

這些沃倫·巴菲特股票的更廣泛的重點是，儘管他已經退出了日常決策，但他的影子仍然籠罩在伯克希爾的操作中。如果你有耐心等待噪音散去，這些持股在目前的水平看起來確實具有吸引力。