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最近又有朋友問我永續合約怎么玩，索性就把我的理解整理一下，希望能幫新手少走點彎路。
說起永續合約，這確實是幣圈最常見的交易工具之一。簡單來說，永續合約就是一種不需要實際持有資產、通過合約來押注價格漲跌的方式。它的英文是Perpetual Futures，縮寫PERP，比如比特幣的永續合約就叫BTC-PERP。
為什麼那麼多人用永續合約？主要有幾個原因。首先是可以做空，即使你沒有持有某個幣，也能押注它會跌。其次是有槓桿，這是永續合約最吸引人的地方，也是最危險的地方。用100塊錢加10倍槓桿，你就能操作1000塊錢的倉位。賺的時候爽，虧的時候也快。
我覺得理解永續合約的關鍵是搞清楚幾個核心概念。做多就是看漲，做空就是看跌。比如你100塊買入一份做多合約，幣漲到120塊時結算，你就賺20塊。反過來做空也是這個邏輯，只是方向相反。
槓桿倍率就像物理裡的槓桿，小力量能撬動大重量。10倍槓桿意味着你的盈虧都會放大10倍。上漲10%能賺100%，下跌10%就虧100%。這聽起來瘋狂，但確實有人通過這個"一夜暴富"，也有人因此破產。
保證金機制是永續合約的生命線。你投入的錢叫初始保證金，它決定了你最多能虧多少。一旦虧損達到初始保證金，系統就會強制平倉。比如你100塊10倍做多，幣跌10%，你就直接爆倉了。如果想避免被強平，可以追加保證金，這叫維持保證金。
除了交易手續費，永續合約還有個獨特的東西叫

最近頻繁需要註冊海外帳號做測試，每次都被手機號碼驗證碼卡住，後來發現接碼平台這個東西，真的省了不少事。之前踩過幾個坑，平台收不到短信、延遲半天才到的情況都遇過，後來慢慢找到了幾個還不錯的。
說白了接碼平台就是租虛擬手機號碼的服務，覆蓋全球各地，按次計費或者包月都行。我主要用它來測試接口和註冊一些不想暴露真實號碼的帳號。
SMS-Activate用得最多，驗證碼基本10秒內就到，國家覆蓋也全，特別適合跨境應用測試。還有超級雲短信，美國號段速度也不錯，中國號段更快，就是高峰期偶爾會慢一點。5SIM的界面比較友好，API文檔清晰，註冊Google和Twitter都沒問題。國內應用的話小鳥接碼性價比不錯，常見平台5到15秒就能收到，還有"一鍵換號"功能特別實用。Getsmscode便宜，適合輕度用戶，不過冷門平台可能會延遲。
用接碼平台最重要的是選信譽好的，別貪便宜。我的經驗是如果只是測試接口隨便選個支持API的就行，但要穩定註冊某個網站的話，最好多充幾個號備用，遇到失效能馬上切換。有些號碼是共享的容易被風控，換個地區號段一般就能解決。
這東西確實方便，但也就是臨時用用，別當長期主號，隱私安全性沒保障。另外就是記得合法合規使用，別拿它幹違法的事。

最近意大利政壇有點意思，反對派開始對梅洛尼發起挑戰。彭博社報導說，一位新興的政治人物正在嶄露頭角，想要撼動梅洛尼的總理地位。
這個運動背後的邏輯其實很清楚 - 現任政府的一些政策引起了不少不滿，反對派就抓住這個機會聚集支持者。梅洛尼雖然在意大利政治中佔據重要地位，但顯然也面臨越來越多的質疑聲。
有意思的是，這不是什么突發事件，而是一個逐步積累的過程。隨著對梅洛尼領導的批評聲音增多，這個反對派運動正在積蓄力量，試圖為意大利提供一個替代方案。
觀察人士都在關注這個局面會怎麼發展。意大利政治格局正在發生明顯變化，如果這個反對派運動繼續獲得動力，可能會直接影響意大利未來的政治走向。梅洛尼面臨的壓力顯然在上升，這場政治較量值得繼續觀察。

最近市場有個挺有意思的現象，美伊局勢的反覆在直接影響外匯走勢。上週美元指數跌了0.48%，非美貨幣普遍反彈，其中歐元漲0.34%，這背後的邏輯其實值得琢磨一下。
先說歐元這邊。上週歐元/美元漲了0.34%，主要是市場一度看好美國和伊朗的談判前景。特朗普放話說4月下旬很可能達成協議，伊朗也在17號一度宣布開放霍爾木茲海峽，這些都讓市場對和談充滿期待。但問題是，週末局勢突然翻臉——海峽又關了，美國扣押伊朗船只，特朗普威脅摧毀伊朗基礎設施。伊朗這邊也不配合，拒絕確認參加下一輪談判。兩周停火協議將在4月22日到期，能否延長還是個未知數。這種反覆讓歐元承壓，從技術面看，歐元/美元在1.185附近遇到阻力，不過從均線和RSI來看多頭還是有力量的。
日元這邊更有意思。美元/日元跌了0.42%，但驅動力不僅僅是美伊局勢，日本央行的態度變化也起了大作用。植田和男最近的講話裡完全沒提4月加息，反而強調中東局勢對日本經濟的衝擊。市場預計日本央行4月加息的概率直接從50%降到不到20%，這個轉變還挺快的。經濟學家們現在對4月和6月加息的看法基本五五開，但多數人還是認為6月底前會動手。
有個細節值得注意——日本財務大臣片山皋月最近警告說已經準備好採取大膽行動來支撐日元。這表明日本政府對日元貶值還是有些擔憂的。如果央行真的推遲加息，套息交易會重新活躍，日元可能被壓到162甚至更高。
從技術面看，美元/日元現在

上週外匯市場又熱鬧了，美伊停火消息一出，非美貨幣集體反彈。我看了一下數據，美元指數跌了1.49%，歐元漲1.78%，澳元更是漲了2.47%。但這波反彈能持續嗎？我覺得還得看美伊局勢怎麼發展。
歐元這邊，前5個交易日連續上漲，主要就是因為停火協議的預期。但轉折點來了——特朗普威脅要封鎖霍爾木茲海峽，這下市場對美聯儲降息的押注又回落了。目前大家普遍預計美聯儲全年不降息，降息概率只有16%。而歐央行那邊因為能源價格飆升，市場預期年內加息2次，4月議息會議上加息概率甚至衝到了50%。但這種加息預期反而壓不住歐元，主要還是歐元區經濟增長有隱憂。我覺得短期歐元/人民幣匯率走勢，包括歐元/美元的表現，最終還是取決於美伊局勢會不會繼續升級。技術面看，歐元/美元在100日均線附近搖擺，如果能站穩這條線，可能還有機會試試1.181的阻力位。
日元這塊更有意思。美元/日元一度衝破160，但在停火消息下又回落了。問題是日本現在面臨燃油補助的壓力，每月要燒6000億日元，最多撐3個月就沒錢了。所以央行4月加息的可能性在下降，隔夜掉期市場顯示加息概率從上週的60%跌到了44%。如果央行不加息，日元會繼續貶值。這意味著歐元人民幣匯率走勢中，日元的波動也會產生間接影響。从技術面看，美元/日元現在站在21日均線上方，多頭還是比較強的，如果衝破前高160.46可能還會繼續上行，但如果回落支撐位在157.5附近。
這周

最近在思考一個問題：如果AI能讓軟體變聰明，加密技術能讓所有權數位化，那這兩個東西碰在一起會產生什麼？
我的答案可能會讓人意外——不是更好的工具，而是一種全新的公司形態。
你看，現在很多人在做AI加密的嘗試，支付、身份、推理訓練，這些方向都有價值。但他們都錯過了一個更根本的東西：加密資產的核心能力不只是支付，而是讓軟體原生的實體能夠擁有、控制和運營資產。這才是真正的破局點。
換句話說，智能體會成為公司。
想像一下：一個由程式碼驅動的智能體，不再是某個人類創始人的工具，而是真正的經濟主體。它能擁有資產、簽署協議、控制帳戶、賺取收入。這聽起來像科幻，但技術基礎其實已經存在了。智能合約已經讓程式能夠根據規則持有和管理資產，區塊鏈提供了密碼學基礎。現在缺的只是把AI的智能和加密的所有權機制真正連結起來。
但這裡有個關鍵瓶頸——不是AI的能力不夠，而是智能體在現有系統中沒有身份和權利。人類可以擁有財產、簽署合約、組建公司，但在預設情況下智能體不能。一旦這個問題解決，一切就變了。
真正的突破點在於身份層。你需要為智能體建立可驗證的身份——它運行的程式碼是什麼、依賴什麼環境、能存取哪些權限。然後透過密碼學和智能合約的組合，讓這個智能體能夠控制數位財產：網站、API、支付帳戶、社交帳戶，這些才是互聯網業務真正運轉的基礎。
這就是為什麼今天的代幣模型還不夠用。DeFi之所以成功，是因為資產和執行邏輯

剛看到一個挺勁爆的消息。SpaceX最近秘密提交了上市申請，如果順利的話，這筆融資規模可能高達750億美元。
這意味著什麼呢？按照這個融資規模和估值水平來算，SpaceX的公司估值會接近1.5萬億美元。而這對馬斯克來說影響更大——他的個人淨資產有望突破到約1萬億美元這個量級。
說實話，這個數字挺震撼的。馬斯克手裡握著特斯拉、SpaceX這樣的超級公司，如果SpaceX這筆IPO真的落地，他的財富版圖又會迎來一次重大躍升。不過這也反映出一個現象：頂級企業家的財富積累速度，遠超普通人的想像。
有意思的是，這種級別的融資和估值變化，往往會帶動整個科技和資本市場的情緒波動。馬斯克的一舉一動都可能成為市場的風向標。感覺這個事兒後續還有很多看點，值得持續關注。

最近需要註冊一些海外帳號做測試，突然意識到一張卡不夠用。後來才知道有接碼平台這種東西，可以用虛擬號碼接收短信驗證碼，省得買一堆卡。但試過幾個坑爹的平台以後，我整理了一份可靠的名單，分享給大家。
說白了接碼平台就是租臨時手機號，覆蓋全球各地，註冊後選個國家號碼，驗證碼直接顯示在後台。和普通號碼不同的是按次收費，有的支持包月，特別適合經常要用虛擬號碼的人。既不用洩露真實號碼，也不用擔心被騷擾，做測試特別方便。
我自己試過的幾個：SMS-Activate反應最快，基本10秒內就能收到，國家覆蓋也全。超級雲短信國內號段特別穩，美國號也不錯，就是高峰期偶爾會慢一點。5SIM的界面最友好，API文件寫得清楚，註冊Google、Twitter都沒問題。小鳥接碼特別適合國內應用測試，5-15秒基本就到，性價比也不錯。Getsmscode便宜，但有時候冷門平台會延遲。
用的時候有幾點要注意：共享號碼容易被註冊過，虛擬號碼有時候會被目標服務屏蔽，所以最好多準備幾個備選。不同平台穩定性差別挺大的，別圖便宜隨便選。我的建議是如果只是測接口，隨便選個支持API的就行；但要穩定註冊某個網站，最好多充幾個號，遇到失效能馬上切換。有的平台還有一鍵換號功能，特別實用。
總體來說SMS-Activate和5SIM綜合表現最好，延遲低，虛擬號碼覆蓋國家多，適合跨境應用測試。其他幾個平台各有各的優勢，看你的具體需求選就行

注意到一個有趣的現象。最近幾周散戶在積極比特幣購買，持有少於0.1 BTC的小錢包數量創了2024年中期以來的新高。但這波反彈卻始終缺乏力度，價格在73K-74K之間反覆震盪，每次衝高都被打回來。
根據鏈上數據，問題出在這裡：大戶們（10-10000 BTC的持有者）自去年10月以來反向操作，在不斷減倉。說白了就是散戶在買，大鯨魚在賣。這種對立的局面導致行情既沒有明確的上升趨勢，也沒有徹底的下跌，就是這麼尷尬地橫盤著。
有意思的是，2月那波暴跌到60K時，中等規模的錢包確實在抄底。但最大的持有者每次反彈都在分批出貨。所以你會發現，散戶的比特幣購買雖然提供了底部支撐，但遠遠不夠撐起一波真正的行情。這就像只有散戶在接盤，而大機構在每次反彈時都在減持。
永續合約市場也印證了這一點，資金費率連續46天負值，說明市場做空的人比做多的多。歷史上這種長期風險規避階段往往預示著劇烈上漲就在眼前，但前提是——大戶得停止拋售才行。小散戶已經盡力了，現在就看大錢包什麼時候加入比特幣購買的行列。

明天就是四重到期日了，感覺最近交易所和社群都在討論這個。四巫日這種多個合約同時到期的日子，歷來都容易引發市場波動，比特幣這兩天的表現大家應該都有感受。
不少人都在做準備，有的在調整頭寸，有的在觀察鏈上數據和期貨持倉。四巫日到底會帶來多大的衝擊，誰也說不準，但市場參與者們肯定都在密切關注。這種時候通常會有一些意外的價格變動，所以不少交易者都比較謹慎。
感覺明天可能會比較有意思，到時候看看市場怎麼反應吧。

最近看到一个挺有意思的话题。Charles Schwab这样的传统金融巨头最近发布了关于加密货币配置的建议，核心观点特别扎心——即使只配置1%的比特币或以太坊，也会显著改变你整个投资组合的风险特征。
这不是危言耸听。Schwab的分析指出，加密货币的波动性远超传统资产。比特币年度波动性在60-80%以上，而美股通常只有15-20%，债券更是只有3-5%。当你把这样一个高波动性的资产混入投资组合，即使比例很小，整体的风险动态也会被彻底改写。这背后的逻辑是投资组合风险并不是简单的加权平均，而是取决于资产之间的相关性。加密货币与传统股债的相关性很低，这在多元化上看起来不错，但一旦市场冲击来临，加密资产可能会独立剧烈波动，放大整个投资组合的波动。
有意思的是，Schwab自己最近推出了Schwab Crypto服务，让客户能直接交易比特币和以太坊。这看起来有点矛盾——一边提供加密货币交易，一边又在警告风险。但仔细想想，这其实反映了一个成熟的态度：既然加密货币已经成为资产配置的选项，那就要把风险教育放在首位。
Schwab的建议特别强调了一个核心区分——加密货币应该被视为高风险的补充投资，而不是核心资产。对于退休人士来说，即使1%可能都太多了。但对于年轻投资者，如果风险承受能力强，3-5%的配置可能是合理的。关键不是看潜在回报，而是问自己能否承受短期内可能出现的重大损失。
从市场背景看，这个

最近一直在關注美元日元這個貨幣對，感覺市場邏輯變得有點複雜。上週看了一下技術面，美元日元已經突破158.50這個位置，創了好多年的新高，現在市場都在盯著159-159.50這個區間。從K線看，50日均線在156.80，200日均線在153.20，都在下面支撐，RSI接近68有點超買但還沒有背離信號。說實話，從圖表角度看，繼續向上的動能還是挺強的。
不過最有意思的是日本那邊的態度。日本財務省這段時間一直在放話，說什麼隨時準備應對過度波動。這些警告在160這個水平造成了心理壓力，因為歷史上160附近就發生過干預。我查了一下以前的數據，2022年9月到10月日本在152附近干預過，規模大概620億美元。現在的問題是，美國和日本之間的利率差異還在歷史高位，美聯儲維持5%以上，日本銀行雖然結束了負利率但還是很寬鬆，這個差異超過500個基點。在這種基本面壓力下，單純的口頭警告可能作用有限。
從資金流向看，日本投資者一直在找海外收益，美國國債吸引力大，而外資對日本資產興趣不大。這就造成了持續的美元需求和日元供應，結構性地支持美元日元走強。我覺得日本央行面臨的難題是，要麼真的干預，要麼就得改變政策，但從現在的經濟數據看都不太可能立即發生。
技術上關鍵支撐在157.50和156.80，只有跌破155.50才能說趨勢有問題。目前交易者的多頭頭寸已經處於多年高位，期權市場也顯示美元看漲的溢價在升高。如果

最近發現不少新手對質押挖礦這個概念還有點陌生，我就想著把自己的理解分享一下。說實話，質押挖礦在幣圈確實是個很有趣的賺錢方式，但也不像有些文章吹的那麼神奇。
簡單理解的話，質押挖礦就是你把手裡的加密貨幣"鎖定"到某個區塊鏈網路，用來幫助網路運行和驗證交易，作為回報網路會給你一些幣作為獎勵。這個邏輯其實不複雜，就像你把錢存銀行能拿利息一樣，只是這裡存的是比特幣、以太坊這樣的數字資產。
比如說你有100個ETH，質押給以太坊網路後，每年可能會獲得一定比例的ETH獎勵，這個過程確實不需要你主動去做什麼。這也是為什麼很多人對質押挖礦這麼感興趣，因為看起來收益就這樣自動到賬了。
但這裡必須說清楚，質押挖礦並不是什么"免費午餐"。首先你的幣會被鎖定一段時間，急用錢的話沒法立即取出來。其次，如果你選擇的質押服務商不靠譜，或者網路本身出現問題，你的資金是有風險的。另外幣價波動也會直接影響你的收益價值，這些都是實實在在的風險。
對於新手來說，質押挖礦主要有兩種玩法。一種是自己運行節點進行驗證，這種方式收益相對高但需要一定的技術基礎。另一種是委託給專業的質押服務商，他們幫你打理一切，你就坐等分紅，這個方式對新手來說更友好。我建議新手先從委託方式入手，等對市場和項目更了解了再考慮其他方式。
選擇網路的時候最好挑一些知名度高、安全性有保障的，比如以太坊、波卡、Solana這些，它們都是幣圈的主流項目，生態相

最近發現很多人對永續合約還有些誤解，特別是不太理解它跟傳統期貨到底差在哪。我就從交易者的角度聊聊這個事兒。
傳統期貨合約有個致命問題——必須到期交割。比如你買了黃金期貨，合約到期時黃金必須按照條款進行實物交割，這就意味著要承擔存儲成本。而且隨著交割日期臨近，現貨價格和期貨價格之間的差異會越來越大，這些都會增加你的持有成本。
永續合約就完全不同了。它沒有到期日，也不需要交割實物資產。這意味著你可以無限期地持有頭寸，只要保證金充足就行。聽起來是不是很爽？確實，這給了交易者更高的槓桿和更大的靈活性。但這也是雙刃劍——因為沒有到期日，交易對手風險會比較高，而且這類金融工具通常不受嚴格監管。
那永續合約怎麼保證價格不會亂飛呢？答案是資金費率機制。當合約價格偏離標的資產價格時，多頭和空頭之間會進行資金費率的結算。打個比方，如果合約價格高於比特幣現貨價格，多頭就要向空頭支付費用，這樣就會激勵人們去賣合約，最終價格就會回到合理水平。這個機制每八小時執行一次，確保永續合約的價格始終跟蹤標的資產的實際價值。
從實際交易來看，永續合約最大的優勢就是你不用頻繁調整頭寸。傳統期貨要不斷展期，永續合約就不用。你可以用它來對沖風險，也可以用來做投機交易，完全取決於你的交易策略。而且因為沒有交割，所以特別適合高槓桿交易。
但我得說實話，永續合約也有明顯的劣勢。首先，這類產品風險確實很高，特別是在高槓桿情況下。其次

最近關注到 Cardano 生態有個挺重要的進展。Midnight 這條專注隱私保護的區塊鏈項目即將正式上線了，Charles Hoskinson 最近透露了這個消息。
Midnight 的核心賣點就是隱私性，這在當前的區塊鏈生態裡確實是個差異化的方向。隨著監管越來越嚴，用戶對隱私的需求也在上升，Cardano 作為老牌公鏈，在這個賽道的布局還是有意思的。
按照計劃，Midnight 應該會在 3 月左右完成上線，這對整個 Cardano 生態來說是個不小的事件。如果運作順利，可能會吸引一波對隱私應用感興趣的用戶和開發者。
這類隱私相關的項目最近確實在升溫，值得關注一下後續的發展。有興趣的可以在 Gate 上看看相關資產的行情，或者深入了解一下 Midnight 的技術方案。