2026 年正在成为美股史上最密集的IPO大年。从 SpaceX、OpenAI 到 Anthropic，一批超级独角兽纷纷递表备战上市，全球未上市前十名公司的合计估值已膨胀至超过4.5万亿美元。与此同时，加密赛道的IPO窗口也在打开，Kraken、Consensys、Ledger、CertiK 和 tZero 等多家加密原生公司密集宣布上市计划，JPMorgan 与 Goldman Sachs 全面介入加密IPO承销。AI 和加密——这两条当下资本市场最炙手可热的赛道，在 Pre-IPOs 投资机会的博弈中，谁更值得关注？
AI 赛道：万亿估值的超级盛宴
2026 年 4 月，OpenAI 的 Pre-IPOs 隐含估值已触及 1 万亿美元，较 2025 年 10 月上涨 163%。公司今年第四季度可能正式IPO。但 OpenAI 的“对手”来势更猛——Anthropic 在一级半市场的估值已突破 1 万亿美元，年内涨幅超两倍。在领先的私有交易平台 Forge Global 上，有股东甚至提出了以1.15万亿美元估值出售的报价。
更宏观的视野中，SpaceX 以超过 1.7 万亿美元估值、字节跳动超 4000 亿美元估值也在排队上市。按照金融时报的估算，仅 SpaceX、OpenAI 与 Anthropic 三家合计估值就可能突破 2.5 万亿美元。
融资端同样火爆。2026 年开年至今，国内具身智能企业融资披露已超过 30 起，总额约 200 亿元，百亿估值公司扩充至 13 家。“曦望”等推理 GPU 公司单笔融资超 10 亿元，成为细分领域估值超百亿的独角兽。同时 Momenta、DeepWay 等智驾龙头也纷纷完成数亿美元的 Pre-IPOs 融资。然而投融资热潮背后也暗藏泡沫风险：具身智能行业资本投入与真实收入之间已形成数倍落差，第一梯队所有公司全年营收加总不足 100 亿元。
加密赛道：被 AI 掩盖的“隐形IPO潮”
当市场目光被万亿估值的 AI 巨头吸走时，加密赛道的“基础设施层”正低调地走向公开市场。Circle 已在纽交所完成 IPO，以每股 31 美元的价格募资 11 亿美元。BitGo 于 2026 年 1 月在纽交所敲钟，首日上涨逾 20%，市值 26 亿美元。截至 4 月 24 日，加密市场总市值为 2.6 万亿美元，比特币报 78,170 美元，以太坊报 2,321 美元。
2026 年的 IPO 管道更为丰富。Kraken 估值 200 亿美元，2024 年收入达 15 亿美元，已获得 Citadel Securities 等顶级做市商的投资。Consensys 作为 MetaMask 母公司，估值 70 亿美元，正与摩根大通、高盛合作筹备 IPO。Ledger 计划以超 40 亿美元的估值登陆纽交所；CertiK 估值 20 亿美元，计划 2026 年底或 2027 年初 IPO。此外，代币化平台 tZero 也宣布了 2026 年的上市计划。然而据最新动态，Kraken 在 3 月因市场行情低迷已宣布暂停 IPO 计划，做安全审计的 CertiK 也在达沃斯宣布了 IPO 目标。不过当前加密监管环境正在明确化，GENIUS 法案为稳定币建立了首个联邦框架，CLARITY 法案则澄清了资产分类。美国 SEC 也明确了代币化证券如何在法律框架内运作。
Gate Pre-IPOs：降维参与的入场券
传统 Pre-IPOs 投资长期被顶级风投、对冲基金和超高净值人士垄断，普通投资者往往只能在公司正式上市后以高价追入。2026 年 4 月，Gate 正式推出数字化 Pre-IPOs 平台，向全球超过5,200万用户开放了这一原本仅属于机构的投资通道。
核心机制是将传统 Pre-IPOs 股权通过区块链技术进行代币化封装，用户质押 USDT 铸造代表未来代币权益的 PreToken，在订单簿市场中 24/7 自由交易，资产分发后即可进行盘前交易。Gate Pre-IPOs 的首期项目 SpaceX（SPCX）认购仅开启 24 小时，认购总金额就突破了 3.53 亿美元，最低门槛仅为 100 USDT。无论是 AI 赛道的 OpenAI、Anthropic，还是加密赛道的 Consensys、Ledger，用户可以一站式布局两个赛道的顶级未上市公司股权。
总结
2026 年的 Pre-IPOs 投资市场正在经历前所未有的结构性变革。AI 赛道以万亿美元的超高估值引领市场想象力，资本热情空前高涨，但估值泡沫和商业化脱节的风险同样值得警惕。加密赛道估值相对“接地气”，随着监管框架逐步明确和基础设施日益成熟，“卖水人”型的加密公司正迎来合规化上市的黄金窗口期。两个赛道并非互斥——通过 Gate 的 Pre-IPOs 平台，投资者可以同时布局这两条赛道，用较低的资本门槛参与到原本只有顶级机构才能触及的早期投资机会中。
