$113亿资金在一个月内流入比特币ETF，散户亏损出售——详情 | Bitcoinist.com
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比特币目前在70,000美元左右盘整。价格走势趋于平稳，但其下方的资金流动尚未停止。
分析师 Axel Adler 发布的数据完全重新定义了当前的盘整局面：在截止到3月25日的30天内，比特币ETF基金净流入62,986 BTC——进入市场的机构资金达113亿美元，而价格从64,100美元上涨到71,307美元。这不是市场的漂移，而是在被悄然买入。
相关阅读：CLARITY法案可能会扼杀稳定币收益——资金流向何处 加速信号进一步加深了这一图景。当前7天的资金流平均值为3,288 BTC/天，而30天的平均值为1,256 BTC/天——意味着机构买入的速度是其月度平均的2.6倍。ETF的累计持仓已达1,326,874 BTC，这一纪录反映了这种需求的持续性和复合性，而非一次性的事件。
比特币ETF追踪器 | 来源：CryptoQuant
反向力量是真实存在的，不应被低估。短期持有者在交易所持续实现亏损——散户在市场疲软时抛售，增加了分销压力，而机构资金目前正在吸收并克服这些压力。
一句话总结这个市场的结构：机构的买入速度快于散户的卖出速度。在70,000美元的价格水平上，问题是这种局面能持续多久。
散户以亏损卖出比特币
Adler的第二组数据分析了市场结构方程的另一面——这远没有ETF的图景那么令人舒适。短期持有者（STH）盈亏情况指标追踪在任何24小时内散户向交易所转入的BTC数量，是亏损还是盈利。目前，这一指标显示每天有-15,500 BTC以亏损状态流入交易所，而24小时内的总短期持有者流入为35,200 BTC。
比特币短期持有者盈亏指标 | 来源：CryptoQuant
计算结果非常明确：大部分流入交易所的散户活动是在亏损中实现的。这不是暂时的异常。Adler将其定义为一种制度转变——一种行为的结构性变化，从2023年价格高点开始，至今未能恢复到中性区域。短期持有者不是在趁机抛售，而是因为他们处于亏损状态，已经持续数周。
数据未显示的同样重要。每日亏损的-15,500 BTC流入与持续的压力相符，但缺少历史上标志最终投降的垂直峰值——那是最后的被迫抛售者同时离场的极限事件。那一峰值尚未出现。
散户部分仍然疲软，机构部分依然活跃。平衡二者的信号很简单：亏损方的抛压在价格持稳或上涨时逐渐收缩。在这种收缩出现之前，压力状态仍将持续。
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周线图显示牛市已破裂
比特币在周线图上交易价格为69,362美元，上涨2.22%，一根蜡烛开盘于67,859美元，最高达72,026美元，随后回落。市场测试未能持稳在72,000美元——这是关键的技术阻力位。该蜡烛为绿色，反弹是真实的。
比特币在关键水平附近盘整 | 来源：TradingView上的BTCUSDT图表
周线图提供的宏观背景至关重要。比特币从2023年的底部约25,000美元起步，2024年翻倍，2025年末突破125,000美元——从突破点算起，涨幅约为400%。当前价格69,362美元，较峰值回撤45%，回吐了2025年的全部涨幅，回到2024年11月的水平。
相关阅读：比特币矿工抛售降至历史低点，MPI信号显示结构性转变 移动平均线的配置讲述了最重要的结构性故事。价格已跌破50周均线（蓝线，现接近98,000美元并转向下行），目前正测试100周均线（绿色线，逐步上升至67,000–68,000美元区域）。在整个周期中，这条绿色线在每次重大调整中都提供了明确支撑。2024年曾有效支撑，现在再次受到考验。
200周均线（长线红线）持续稳步上升，接近58,000美元——这是比特币自2020年以来从未被突破的深层支撑。
本周最低点67,445美元几乎刚好站稳在100周均线之上。是否能在收盘时保持，是周线图目前唯一关心的问题。
特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
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