Morpho 上架 Elixir 的 sdeUSD/USDC 交易对后，由于 deUSD 崩溃，3.6% 不良债务被下架

基于以太的借贷协议Morpho已将Elixir的sdeUSD/USDC交易所从其USDC库中移除，因为其稳定币deUSD的价值降低。这次下架导致了3.6%的坏账损失，这在Morpho的库系统中是一个显著的损失。这一举动是在Elixir宣布其稳定币deUSD永久退役并宣告无价值后不久做出的。

下架的过程

Morpho在以太坊上拥有最佳的借贷市场，运营着多种金库，资金分配到特定的借贷池。下架是根据Morpho的标准程序进行的：

• 该协议设定了市场供应为零的限制。
• 受影响的池中的资产发生了转移。
• 当分配清算后，市场脱离了保险库的提款队列。

所有这些努力未能取回 3.6% 的总锁仓价值 (TVL)，原因是 sdeUSD 的价值崩溃。

内部，稳定币失败，灵药

这次崩盘使得 deUSD 及其衍生品如 sdeUSD 几乎变得毫无用处。Elixir 通过创建一个 USDC 赔偿计划来补偿受害者。该计划将包括借款人、自动化做市商 (AMMs) 上的流动性提供者和 Pendle LPs。

MEV Capital 介入

MEV资本，一家在信贷和流动性方面的大型参与者，确认他们正在继续与Morpho、Elixir以及其他受影响的平台如Euler和Compound合作。团队打算组织偿还受影响借款人和贷方的策略。

这一合作反映了以往DeFi崩溃时的危机管理程序，当时债权人集体通过协调讨论整合他们的资产，以追回部分资金。

货币后果与估计

3.6%的坏账比率表明存在可量化的损失，但感染性较低。假设总锁仓价值（TVL）为1000万美元，Morpho将短缺约36万美元。在更大的保险库的情况下，包括$50 百万，损失可能高达180万美元。与此同时，Elixir的赔偿可能以10-2000万美元的赔付形式出现，具体取决于deUSD在其失败之前的流通情况。

这一事件揭示了算法稳定币和合成稳定币当前的危险。与2022年TerraUSD (UST)崩盘类似，deUSD的失败凸显了基于相互依赖的借贷和衍生网络运作的资产的风险性。

Morpho 和 Elixir 的前景

Morpho迅速决定下架sdeUSD/USDC市场的事实表明，去中心化金融（DeFi）在其风险管理实践中变得更加成熟。如今的借贷程序基于对偿付能力要求的编程监督，包括健康因素，这保证了对欠抵押账户的迅速响应。对于用户而言，这一事件表明了流动质押和借贷市场的可能性和脆弱性。

快速反应可以恢复社区的信心，即使可能会导致短期损失。在Elixir的情况下，恢复的解决方案是偿还USDC并重新获得用户信任。这些步骤应该能够稳定DeFi稳定币行业的信任水平，但新监管兴趣的出现是不可避免的，这并不令人惊讶。