Binance Research：加密货币迎来由摩根士丹利引领的第二波机构浪潮

尽管数字资产市场在2025年以不太乐观的表现结束，但整个行业正显示出一种结构性转变的迹象：从由散户主导的动量交易模式转向由机构资金和长期持有策略逐渐明确的阶段。

这是Binance Research最新周度宏观报告中的核心观点。报告指出，数字资产市场正经历“结构性转折点”，潜在动力包括新兴市场政府的积累行动以及美国立法努力建立战略性数字资产储备基金。

在美国比特币现货ETF于2024年初获批之后，Binance Research认为市场已进入“第二波”机构接受阶段。此阶段的特征是传统金融机构更深层次的参与，超越了单纯的中介分销角色。

作为这一趋势的证明，Binance引用摩根士丹利近期提交的比特币和Solana的S-1注册文件。此举显示华尔街的主要金融集团开始扮演既是发行商又是产品创造者的角色。

据Binance Research称，提前占据有利位置可能会对像高盛或摩根大通这样的竞争对手施加压力，促使其迅速加入，以免在新兴的数字资产管理细分市场中落后。

报告还提到，持有企业企业库存中的数字资产(DAT)的公司面临风险，这些公司可能被剔除出MSCI指数，可能导致约100亿美元被强制性抛售。然而，这一担忧在MSCI宣布暂时不将DAT公司剔除出其指数后有所缓解。

*MSCI继续将数字资产管理公司纳入全球指数。*从宏观角度看，Binance Research评估当前环境可能有助于2026年数字资产市场的发展。具体而言，资产多元化趋势，远离对大型科技股的过度集中，可能推动数字资产在多元化投资组合中的比重增加。

这一论点的基础在于“Magnificent Seven”板块的高估值持续，人工智能热潮使市场利润高度集中。仅在2025年，标普500指数前十名公司贡献了约53%的整体涨幅，进一步引发对传统股市“群体效应”风险的担忧。

这种集中度可能促使投资者寻找超越巨型股的多元化渠道，其中数字资产有望从逐步增加的资金流中受益。

此外，市场上也有声音质疑比特币四年周期的可持续性。在社交平台X上，一位投资者提出了以下场景：

“这是我对四年周期的看法。

普遍观点：许多人相信四年周期，认为2026年将是BTC的调整年。

第一层影响：因此，他们在2025年抛售以规避调整。

第二层影响：2025年的抛售使得2025成为下跌年，从而打破四年周期。

第三层影响：2026年变成‘开放的赛场’，四年周期不再有效。

(BTC自2025年初至今已上涨2.5%。)”

这一观点显示，市场的集体预期可能自我制造出结构性变化，模糊了被视为比特币标准的周期模型。

石山