摩根大通首席财务官Jeremy Barnum警告称，收益型稳定币可能会创建一个风险较高的平行银行体系。他在最近的财报电话会议中表达了这些担忧。Barnum表示，这些数字资产看起来更像银行存款，而大多数人并未意识到这一点。
收益型稳定币为用户提供定期回报。在许多情况下，这些回报率在4%到6%之间。发行方通常通过投资储备金于美国国债来赚取这些收益。虽然这似乎很安全，但Barnum认为这种结构可能会带来严重问题。
Barnum解释说，这些稳定币的运作方式类似银行存款。它们支付利息并存放客户资金。然而，它们并不遵循银行的相同规则。传统银行必须持有资本储备并管理流动性风险，同时还提供存款保险以保护客户。
稳定币发行方没有这些要求，因此银行对这一差距感到担忧。Barnum表示，这允许公司规避保护金融体系的长期保障措施。他警告称，这可能在市场压力下导致不稳定。
稳定币市场增长非常迅速，到2025年中期，市场价值已超过$230 十亿。一些预测预计在不久的将来，它的规模将达到$500 十亿或更多。
像USDC这样的产品凸显了这个问题。在Coinbase等平台上，USDC的收益率约为4.1%。据报道，它持有大约$12 十亿的客户存款，对于银行来说，这更像是一个警示信号。因为更高的回报和便捷的访问可能会吸引资金从储蓄账户中流出。
Barnum警告说，大规模的存款转移可能削弱传统银行的稳健性。这可能会随着时间推移使金融体系变得更加脆弱。
Barnum的评论支持持续的监管呼声。例如，行业领袖和立法者正在讨论像GENIUS法案这样的法案。这些提案旨在将银行类规则适用于收益型稳定币。
支持者表示，公平的规则将降低风险。他们还认为，类似的产品应遵循相同的标准。否则，一个影子银行体系可能会不受控制地发展。
批评者不同意制定更严格的规则，因为他们认为这可能会减缓创新。许多人相信，稳定币提高了交易速度，成本低廉，并提供了更多的金融准入。尽管如此，也有人认为去中心化金融（DeFi）已经通过区块链技术实现了透明操作。
然而，随着稳定币的增长，监管者面临着挑战。他们必须保护金融稳定，同时避免阻碍有益的创新。Barnum的警告表明，这场辩论还远未结束。
