日本债券崩盘——Bitwise表示美国财政路径并不更安全

日本债券市场的动荡正在动摇全球债务假设，Bitwise警告称，抛售暴跌暴露出结构性裂痕，可能预示随着全球借贷成本上升，美国财政压力也在不断加剧。

日本债市动荡引发对美国财政稳定的新警示，Bitwise表示

日本政府债券市场罕见地陷入混乱，长期收益率飙升至数十年来未见的水平。资产管理公司Bitwise于1月20日警告称，日本债市的剧烈再定价暴露出深层结构性脆弱性，并暗示随着借贷成本上升，美国的财政路径可能同样面临风险。

Bitwise的董事兼欧洲研究主管André Dragosch在社交平台X上表示：

“今天早上，日本债券简直崩溃了。”

此评论发布时，投资者迅速抛售了日本各期限的国债。由Bitwise欧洲研究主管分享的一张自1980年以来的长期走势图显示，债券价格急剧下跌，标志着市场已从持续二十多年的超低收益率 regime 中断，出现了明显的裂痕。

压力最为集中在长端收益率。市场评论员Holger Zschäpitz流传的另一张彭博图表显示，日本30年期国债收益率飙升至3.863%，当日上涨约26个基点，逼近4%的阈值，加剧了财政信誉迅速恶化的担忧。

Zschäpitz直接将抛售与财政担忧联系起来，在X上写道：

“日本债券的下跌加剧，收益率创纪录飙升，投资者对Takaichi Sanae首相的减税竞选承诺投下了反对票。日本30年期收益率飙升26个基点，逼近4%。”

阅读更多： 日元套利交易解析：日本如何影响加密货币和股市

日本的动荡加剧了对更广泛主权风险的关注，尤其是在美国。在X上的另一篇帖子中，Dragosch写道：“GS美国通胀回归股指正呈抛物线式上涨”，指出美国股市对通胀敏感度在加速上升。

他随后比较了发达经济体的财政动态，指出不断上升的利息负担正日益限制政府财政。相关数据显示，2025财年美国净利息支出预计接近$970 十亿美元，约占政府支出的大约14%，而日本的估算为9.1%。随着日本债市的震荡在全球范围内传导，高收益率、扩大赤字和上升的债务服务成本正迫使投资者重新评估对财政韧性的假设，Dragosch发出警告：

“与公众观点相反，目前的美国财政状况并不比日本更好。”

常见问题解答 🧭

• 为什么日本政府债券市场会突然抛售？

日本政府债券价格大幅下跌，长期收益率逼近4%，标志着打破数十年的超低利率 regime，激起投资者对财政信誉和债务可持续性的担忧。

• 日本30年期收益率飙升对投资者意味着什么？

30年期日本债券收益率飙升至近3.9%，反映风险溢价上升，威胁债券价格，增加政府借贷成本，并对股市和货币市场构成压力。

• 日本债市动荡与美国财政风险有何关联？

资产管理者警告，日本债务冲击凸显了美国的类似脆弱性，随着利率上升和赤字扩大，美国的净利息支出正逼近$1 万亿美元的水平。

• 为何利息支出上升成为全球主权市场的红旗？

更高的债务服务成本削弱财政弹性，动摇对政府财政的信心，并增加高负债经济体市场不稳定的风险。