美國保險公司 Delaware Life 推出首檔掛鉤比特幣的固定指數年金 (FIA)

美国保险公司 Delaware Life 在 20 日宣布发售首款挂钩比特币的固定指数年金 (FIA)。产品以贝莱德设计的 BlackRock U.S. Equity Bitcoin Balanced Risk 12% 指数为基础，标志传统退休资金正式导入加密资产。

该指数的「12%」是指该指数的波动率控管目标。当市场剧烈波动时，指数会增加现金比例以降低风险；当市场稳定时，则增加资产配比以追求收益。其目的是将整体的年度波动率控制在 12% 左右（这大约接近美股长期平均波动水平），让投资过程更平稳。

产品结构：本金锁定、收益封顶

根据公告，年金合约承诺到期保本，该指数投资组合中约 74% 追踪标普 500，21% 至 25% 通过贝莱德现货 ETF (IBIT) 间接持有比特币，其余为现金部位。

同时指数算法会在比特币剧烈波动时动态拉高现金比例，将年化波动率控制在 12%。另外若市场大涨，投资人仅能获得预先设定的资本利得上限 (Cap Rate)，超额报酬归机构作为避险与管理费用。

政策窗口：川普政府放行退休计划持币

该产品能落地与 2025 年 8 月 7 日川普签署的行政命令密切相关。该命令允许 401(k) 与其他退休计划配置数字资产，降低保险业者法规阻力。Delaware Life 营销主管在受访时说明，新方案是「深思熟虑的创新」。

政策绿灯加上 ETF 生态系成熟，促使保守机构愿意尝试将比特币纳入年金。

适合族群与潜在影响

这类年金针对的是「想接触比特币却不愿承担本金损失」的保守投资人。截至 2025 年底，该指数曾因比特币回调在三个月内下跌 3.16%，显示收益虽受抑，但波动仍明显低于现货市场。随退休金系统持续吸收加密资产，部分比特币将长期锁定在低周转产品中，可能降低恐慌抛售压力，并稳定中长期流动性。

Delaware Life 的 FIA 把比特币从「高波动、高技术门槛」资产，重新定位为可插入保守组合的收益源。事件背后显示，传统金融通过金融工程与政策空间，正把加密资产转化为养老市场可以接受的新型基础。