在向更复杂、市场中性策略的战略转型信号发出的举措中，Mike Novogratz的Galaxy Digital将在2026年第一季度推出一只$100 百万美元的多策略对冲基金。
该基金由家族办公室和机构投资者注资，将采用30/70的比例，分别进行直接加密货币投资和投资于有望被数字资产技术颠覆的传统金融服务股票。此次推出正值加密货币监管的关键节点，Novogratz公开与Coinbase CEO Brian Armstrong持不同观点，倡导尽快通过不完美的市场结构立法，实用主义的口号是“我们会及时解决”。这一双重叙事凸显行业的成熟：随着Galaxy等巨头构建复杂的金融产品以在各种市场环境中获利，政治上关于可行监管框架的争夺也达到白热化，定义着下一周期的格局。
多年来，在前Fortress宏观交易员Mike Novogratz的领导下，Galaxy Digital一直是加密行业机构情绪的风向标。其最新的举措标志着其策略的重大演变。宣布成立一只$100 百万美元的对冲基金，某种程度上是回归初心；Novogratz最初设想Galaxy作为对冲基金已近十年前，但因市场不利条件而搁置。如今，Galaxy管理资产已达$17 十亿美元，2025年第三季度盈利$505 百万美元，时机被认为成熟。该基金并非简单的长期持有加密货币的工具，而是明确设计为多策略对冲基金，既能做多也能做空，旨在无论数字资产价格涨跌都能实现收益。
该基金的结构展现出细腻的跨资产论点。仅30%的资金将直接配置于比特币、以太坊和索拉纳等主要加密货币，剩余70%将投资于更广泛金融服务行业的上市公司，包括银行、支付处理商、金融软件公司和数据分析企业。基金负责人Joe Armao解释其核心投资理念是识别“赢与输的公司”，并在“金融服务中的颠覆者、获胜和失利的主题”中操作。该基金不仅会从加密原生企业的成功中获利，还会从由区块链、AI和即将到来的监管变革重塑的传统金融巨头的错位和转型中获益。这是对金融行业数字革命的押注。
此次推出正值市场调整期，比特币从2025年10月高点下跌约28%，交易价在$90,000左右。Armao承认“这个周期的‘只涨不跌’阶段可能结束”，但仍持基本看涨态度，理由是宏观环境有利于美联储降息。该基金的市场中性任务使其能积极应对不确定性，可以做空高估的加密币或易受颠覆的传统金融股，同时看多被低估的创新者。Galaxy此举表明，机构加密玩法已从被动的ETF积累逐步走向主动、战术性策略，追求在波动和复杂性中获取阿尔法，显示该资产类别正深度融入全球金融体系。
随着Galaxy推动其金融体系的建设，华盛顿的另一场高风险戏剧也在展开，这对行业未来同样关键。备受期待的全面加密市场结构法案，可能成为美国监管明确的里程碑，却遇到重大阻碍。参议院银行委员会突然取消了关键的修正案投票，原因是Coinbase CEO Brian Armstrong在社交媒体上表示“不能支持现有的法案”。Armstrong的反对意见具有实质性，主要集中在他认为会“扼杀稳定币奖励”、不公平监管DeFi以及抑制代币化股票创新的条款。
这正是Mike Novogratz公开立场形成鲜明行业分歧的地方。在CNBC采访中，Galaxy的CEO采取了更务实、更政治化的态度。虽然表达了一些担忧，Novogratz仍强烈呼吁妥协和推动立法“我确实认为会有妥协……我不认为这会对加密货币有多好，但会没问题”，他的话语迅速传播，体现了他的核心理念：“如果不完美，谁在乎？我们会及时修正。”这种“完美是进步的敌人”的立场，反映出许多机构玩家渴望任何法律确定性，以降低运营风险、吸引更多传统资本，即使初始框架存在缺陷。
Armstrong的“没有坏法案”原则与Novogratz的“以后再修”务实主义之间的冲突，揭示了加密行业的根本张力。作为面向美国零售用户的大型平台，Coinbase直接面对一些限制性条款，愿意利用其日益增长的政治资本与之抗争。而Galaxy作为服务于复杂客户的资产管理和投资银行，可能视更广泛、成熟的监管边界——即使有缺陷——为正面因素，能使资产类别合法化并为其对冲基金和其他产品打开更多大门。这场分歧不仅关乎法律文本，更是商业模式、风险容忍度和战略时间表的高层冲突。
Galaxy对冲基金的推出与立法僵局的同时发生，并非巧合；它反映了行业痛苦但必要的成熟转变。从Galaxy的角度看，现在推出对冲基金是一种逆势押注，基于信念。市场回调带来机会，构建市场中性基金正是利用恐惧和错位的理想策略。比特币下跌约28%，可能已清洗出弱手和杠杆投机者，为长期持有提供更理性的入场点，也为空头提供更明确的目标。此外，传统金融股的抛售)如Fiserv一年内下跌50(，如果对AI和加密颠覆的担忧被夸大，也为价值投资提供了机会。
在监管方面，当前的僵局是政治格局逐步成熟的典型表现。早期的加密游说主要是提高认知和抗争生存威胁。如今，立法已进入细节和利益集团激烈博弈阶段。银行反对被视为竞争威胁的稳定币条款，而加密公司则争取保护其商业模式的条款。修正案投票的取消虽是挫折，但也显示行业已具备足够的政治影响力，能迫使暂停和重新谈判——这是几年前所不具备的影响力。
这两件事都表明，行业正超越简单的“散户推动、只涨不跌”叙事。依赖零售驱动的“数字上涨”已被机构策略补充，后者追求在复杂性和波动中寻找价值。同时，监管斗争也从“支持或反对加密”演变为对具体规则的复杂谈判。对投资者而言，市场变得更为成熟，更与传统金融和宏观经济紧密相关，也更敏感于政治结果。Galaxy的基金正是为这个新、更复杂环境量身定制的工具。
这两大事件对整个加密生态系统的影响深远。Galaxy的)百万美元基金，虽然在其总资产管理规模中不算巨大，但作为机构资本的试金石，证明了结合加密和传统金融的复杂投资理念能吸引严肃资本。如果成功，可能催生一波类似的混合基金，进一步模糊数字资产与传统资产管理的界限，创造新的非相关需求驱动。
监管对峙则对市场情绪和特定加密板块产生直接影响。稳定币作为加密基础设施的重要部分，正处于风口。一项严重限制收益机制的法案可能抑制创新和使用。持续的不确定性本身就是阻力，可能延迟机构入场。然而，任何解决方案——即使不完美——都能消除重大悬念。正如Novogratz所说，法律明确性虽有缺陷，但为企业提供了基础，企业可以在此基础上规划和投资。市场最终更渴望可预期性，而非完美。
对个人加密投资者而言，这些事件强调了超越价格图表的理解重要性。理解宏观趋势、监管动态以及Galaxy和Coinbase等行业巨头的战略动作，变得愈发关键。市场已不再仅仅关乎比特币减半周期，而是涉及美联储政策、政治游说和跨资产金融创新。设计用以做空资产的对冲基金的推出，清楚表明在成熟市场中，赢家和输家将变得更加明显。投资者必须提升分析能力，超越简单的“买入持有”策略，关注华盛顿的立法战役，这将塑造未来数年的竞争格局。
Galaxy Digital的新$100 百万美元基金是什么？
是由Mike Novogratz的Galaxy Digital在2026年第一季度推出的多策略对冲基金。该基金旨在同时进行多空操作，投资比例为30%的直接加密货币敞口和70%的传统金融服务股票，这些股票正受到数字资产和AI技术的颠覆或受益。
为什么Mike Novogratz在监管问题上与Coinbase的Brian Armstrong意见不同？
他们代表了对待即将到来的加密市场结构立法的不同战略路径。** ****Coinbase的Brian Armstrong持原则立场，表示宁愿“没有法案也不支持坏法案”，他担心某些条款会“扼杀稳定币奖励”。 ****Galaxy的Mike Novogratz**则更务实，主张妥协并推动立法“我确实认为会有妥协……我不认为这会对加密货币造成多大伤害，但会没问题”，他的观点体现了不同的商业优先级和风险评估。
在市场下跌时推出加密对冲基金是否合适？
从Galaxy的角度看，是的。市场调整为复杂的市场中性策略创造了机会。可以做空获利，同时下跌也为长期持有提供了更好的入场点。该基金的混合结构$100 70%在传统金融股(，也使其能在非加密市场的波动中找到价值。
这个基金与比特币ETF有何不同？
比特币ETF)如GBTC(是被动的、只做多的产品，跟踪比特币价格。Galaxy的新基金是主动、多策略的对冲基金，可以做空)、投资多样资产（包括股票(），并采用复杂策略追求收益，无论市场整体方向如何。它面向的是专业投资者，而非普通大众。
监管斗争对我的加密投资意味着什么？
短期内会带来持续的不确定性，可能压低价格并延迟机构入场。关键问题)稳定币收益、DeFi规则(直接影响生态系统的主要板块。积极的解决方案能作为强劲的牛市催化剂，消除重大悬念。投资者应密切关注参议院农业和银行委员会的消息，因为结果将塑造未来美国加密创新的法律环境。
