TradFi 大革命！白宫加密沙皇：银行与币圈将合并成单一产业

白宫加密沙皇萨克斯在达沃斯表示，市场结构法案通过后，TradFi 银行与加密公司将合并为「一个数字资产产业」。然而稳定币收益率之争成为 CLARITY 法案的主要障碍，美国最大合规加密交易所撤回支持，指草案偏袒银行。

萨克斯达沃斯预言：TradFi 与加密走向融合

（来源：CNBC）

大卫·萨克斯在周三于瑞士达沃斯世界经济论坛期间，接受 CNBC 财经节目 Squawk Box 采访时，发表了对 TradFi 未来的重大预测。當被问及有关拟议的 CLARITY 法案的谈判时，萨克斯明确表示，这项市场结构法案的通过将彻底改变金融产业格局。

萨克斯表示：「法案通过后，银行将全面进军加密货币产业。届时，TradFi 银行业和加密货币将不再是两个独立的行业，而是一个统一的数字资产产业。随着时间的推移，银行乐于支付收益，因为它们将参与稳定币业务。」

这个预测意义重大。长期以来，TradFi 传统金融机构和加密货币公司一直处于竞争甚至对立的状态。传统银行担心加密货币会抢走存款，而加密公司则批评银行阻碍创新。萨克斯的表态显示，白宫认为这种对立即将结束，两个产业将在监管框架下实现融合。

这种融合并非自愿选择，而是监管环境演变的必然结果。一旦 CLARITY 法案成为法律，明确的监管框架将使 TradFi 银行能够合规地进入加密领域，同时也迫使加密公司接受更严格的监管标准。在这种情况下，双方之间的界限将变得模糊，最终融合为一个受统一监管的数字资产产业。

萨克斯以《GENIUS 法案》为例，指出该法案在最终成为法律之前多次失败，暗示 CLARITY 法案虽然目前陷入僵局，但最终仍有望通过。GENIUS 法案（于 2025 年 7 月生效）的成功经验验证，即使面对重重阻力，只要各方愿意妥协，立法最终可以推进。

稳定币收益率之争：TradFi 与加密的核心矛盾

萨克斯指出，收益率之争已成为推动该立法的主要障碍。这场争论的核心在于：稳定币发行商是否应该被允许向持有者支付收益？这个看似技术性的问题，实际上关乎 TradFi 传统银行和加密公司的生存空间分配。

TradFi 银行方面认为，允许稳定币提供高收益可能会导致存款从传统银行账户外流。目前美国银行的储蓄账户利率普遍在 0.5% 至 2% 之间，而一些加密平台提供的稳定币收益率可达 5% 至 8%。如果稳定币可以合法提供高收益，可能会从低利率储蓄账户中撤出数万亿美元，对传统银行体系造成致命冲击。

加密公司则认为，收益率是稳定币的核心竞争力之一。禁止稳定币收益等于剥夺了加密公司与 TradFi 银行竞争的武器，使银行在进入加密领域时享有不公平的优势。这种不对称监管将扼杀加密创新，让 TradFi 银行垄断数字资产产业。

虽然美国《GENIUS 法案》禁止代币发行方提供稳定币收益，但像 Coinbase 这样的第三方仍然可以合法地提供奖励。这种折衷方案试图平衡 TradFi 银行的担忧和加密公司的需求，但显然并未完全解决矛盾。

萨克斯敦促加密货币行业「着眼大局」，他说，他理解「收益率对他们来说在理念上很重要，但制定一项整体市场结构法案也同样重要」。这个表态暗示白宫希望加密公司在收益率问题上做出让步，以换取更重要的监管确定性。萨克斯还指出，银行应该认识到收益率已经是该立法的特征，暗示 TradFi 银行也需要妥协。

稳定币收益率争议的双方立场

TradFi 银行担忧：高收益稳定币将导致数万亿美元存款外流，冲击传统银行体系

加密公司诉求：收益率是核心竞争力，禁止等于扼杀创新并让银行享有不公平优势

白宫立场：双方都需妥协，加密公司应着眼大局接受部分限制以换取监管确定性

Coinbase 撤回支持引发立法危机

传统 TradFi 银行和加密货币公司之间关于稳定币是否应该被允许支付收益的争论已经持续数月，但上周 Coinbase 公开撤回对 CLARITY 法案的支持后，争论愈演愈烈。Coinbase 执行长 Brian Armstrong 在 X 上表示，目前的法案草案存在「太多问题」，包括取消稳定币收益，同时使银行免受竞争，因此无法支持该法案。

Armstrong 的表态代表了加密产业内部的强烈不满。作为美国最大的合规加密交易所，Coinbase 的立场具有风向标意义。其撤回支持意味着加密产业与 TradFi 银行之间的矛盾已经激化到无法调和的程度。Armstrong 认为，当前的法案草案偏向保护 TradFi 银行利益，牺牲了加密公司的创新空间。

周二，Armstrong 在接受 CNBC 财经节目 Squawk Box 采访时表示，由于该法案在参议院陷入停滞，「我们有机会回来与 TradFi 银行首席执行官们谈谈，看看什么才能创造双赢的结果。」这个表态显示 Coinbase 并未完全放弃支持该法案，而是希望通过谈判争取更有利的条款。

然而，谈判前景并不乐观。TradFi 银行在国会拥有强大的游说力量，而加密产业虽然在川普政府中获得前所未有的支持，但在立法层面的影响力仍不及传统金融机构。Coinbase 的撤回支持可能导致 CLARITY 法案在参议院长期停滞，甚至最终流产。

萨克斯对此似乎并不担心。他在达沃斯的表态显示，白宫认为各方最终会达成妥协。萨克斯指出，立法者、TradFi 银行和加密货币公司必须做出妥协，才能使市场结构法案提交给美国总统川普签署成为法律。这种乐观判断基于一个假设：各方都有足够的动机推动立法通过，因为没有明确的监管框架，TradFi 银行无法大规模进入加密领域，而加密公司也无法获得完整的合法性。

TradFi 转型的长期影响与挑战

萨克斯预测的 TradFi 与加密融合为「一个数字资产产业」，如果真的实现，将对整个金融体系产生深远影响。首先，这将彻底改变加密货币的市场结构。目前加密市场主要由专门的交易所和 DeFi 协议主导，而 TradFi 银行的全面进入将带来传统金融的风控体系、合规标准和客户基础。

对于散户投资者而言，这种融合既是机遇也是挑战。机遇在于，TradFi 银行提供的加密服务将更加安全和便捷，降低了参与门槛。挑战在于，过度监管可能会扼杀加密货币的去中心化特性和创新活力，使其沦为传统金融的数字版本。

对于加密原生公司而言，与 TradFi 银行的竞争将更加激烈。银行拥有品牌、资本和客户优势，而加密公司的技术和创新优势可能在严格监管下被削弱。只有那些能够在合规性和创新性之间找到平衡的公司，才能在融合后的数字资产产业中生存。

从宏观角度看，这种融合符合金融科技发展的长期趋势。区块链、智能合约和数字资产并非要取代传统金融，而是要与之融合，创造更高效、更透明的金融体系。萨克斯的预测正是这一趋势的政策表达。