2025年加密资金大幅增长，但主要来自并购

加密行业在2025年共录得总资金流入50.6亿美元，涉及1,409笔交易，较去年有所增长。然而，近一半的资金并非来自新兴创业公司，而是来自(并购（M&A）)活动。

仅有的21笔并购交易就占据了22.1亿美元，约占总资金的43.7%。与此同时，风险投资和私募股权达到了23.3亿美元，涉及829笔交易，而首次公开募股（IPO）和公开发行贡献了5.2亿美元。行业整体交易数量实际上比2024年减少了12.6%。

并购占年度资金增长的83%，显示资金流正集中于收购基础设施、许可证以及已准备好遵守法规的企业，而非投向新试验。

25亿美元的DefiLlama报告与其他报告的50.6亿美元之间的差异，源于计算方式：一方只计算融资，另一方则包括并购和公开市场事件的价值。

总体趋势是交易数量减少，但规模变大。超过1亿美元的融资轮占据了资金总额的主要部分，而中型创业公司则越来越多地被推向转售的道路。

风险投资的资金主要集中在金融/银行、支付和基础设施领域，反映出加密货币从“建设新链”向建设支持稳定币、资产代币化和与传统银行系统集成的金融基础设施转变。

2025年的图景显示，加密行业正进入整合阶段，大型公司通过收购市场份额，而非从零开始建设。