在战略自主性方面展现出令人震惊的表现，加密货币基础设施领导者Zerohash正就一轮总额2.5亿美元、估值15亿美元的融资进行洽谈，此前其决定放弃与支付巨头万事达卡的收购谈判。
此举凸显了加密原生企业的关键转折点，它们选择推动自身增长轨迹，而非成为传统金融的子公司。这一发展强调了对企业级数字资产基础设施的巨大且不断增长的需求，Zerohash令人印象深刻的客户名单包括Interactive Brokers、Stripe和BlackRock。这表明区块链中间件领域最具价值的玩家对其独立塑造未来金融的潜力充满信心。
在一个象征加密行业成熟的剧情反转中，Zerohash已将自己的命运牢牢掌握在自己手中。据独家报道，这家区块链基础设施公司已停止与万事达卡进行的所谓“后期、多亿美元”收购谈判。Zerohash没有被纳入全球支付网络，而是转而追求一轮可观的独立融资。消息人士透露，公司目前正处于与投资者就大约2.5亿美元融资进行深入洽谈的阶段，此轮融资将使公司估值达到令人瞩目的15亿美元。这一战略转变并非退缩，而是自信的独立宣言，暗示公司领导层相信其长期价值创造潜力甚至超过了像万事达卡这样巨头愿意提前支付的金额。
关于此次万事达卡交易失败的细节尚未披露，但行业内充满合理猜测。潜在的分歧点可能包括估值分歧、Zerohash灵活的加密原生文化与万事达卡庞大企业结构之间的整合复杂性，或围绕收购关键金融基础设施企业的监管障碍。值得注意的是，谈判尚未完全终结；据报道，万事达卡仍在考虑作为此次新融资的一部分进行战略投资。这一微妙的结果——收购未果但仍保持财务关系——揭示了传统金融（TradFi）与加密世界之间复杂的博弈。它表明，既有巨头认识到专业基础设施的不可或缺价值，即使完全拥有过于复杂，而加密企业也越来越有底气保持自主。
要理解为何像万事达卡这样的公司会追求收购，以及为何Zerohash能获得15亿美元的估值，必须审视其核心业务。Zerohash成立于2017年，并非面向消费者的交易所或投机性代币项目。它在区块链** **基础设施和*中间件***这一重要但常被忽视的领域运营。简单来说，Zerohash提供关键的“管道”，让成熟的金融机构和金融科技公司能够安全、可靠且合规地提供加密货币服务。其产品主要由API（应用程序接口）和可嵌入的开发者工具组成。
想象一个大型在线券商如Interactive Brokers希望让客户交易比特币。从零构建一个安全、合规的交易、托管和结算系统是一项庞大、风险高且成本昂贵的任务。相反，他们可以集成Zerohash的API。Zerohash负责处理复杂的后台工作：连接全球流动性池、提供安全的数字资产托管方案、确保跨不同司法管辖区的合规性，以及链上结算交易。这种“加密即服务”的模式，使企业能够快速推出数字资产产品，而无需成为区块链专家。Zerohash的客户名单证明了其实用性，为Stripe、Franklin Templeton、BlackRock的BUIDL基金和DraftKings等重量级企业提供服务，覆盖190个国家的超过500万终端用户。
Zerohash的核心服务支柱：
对数字资产经济中“泥水工”——基础设施的专注，使Zerohash成为机构采纳的核心。随着越来越多的银行、资产管理公司和支付企业寻求提供加密和Token化资产，其服务需求激增，直接支撑其估值飙升。
虽然双方尚未公开披露失败原因，但分析Zerohash和万事达卡的战略背景提供了有力见解。对万事达卡而言，此次收购本应是一次大胆、具有变革意义的飞跃。多年来，支付网络一直在稳步构建其加密能力，推出卡片项目、探索CBDC（央行数字货币）并申请了众多区块链专利。收购Zerohash将立即赋予万事达卡一台经过实战检验的数字资产交易、结算和Token化引擎，可能提前数年加快其市场布局，并为其庞大的银行合作网络提供全栈解决方案。
然而，可能出现了几个重大挑战。首先，整合风险。将一个灵活、加密原生的技术公司与一个具有层层官僚结构的全球上市金融巨头合并，向来困难重重。文化冲突和创新放缓可能会削弱万事达卡试图收购的价值。第二，监管审查。万事达卡收购关键金融基础设施供应商几乎必然会引发反垄断和金融监管机构的严格审查，审批过程漫长且充满不确定性。第三，估值与控制权。Zerohash在2025年10月完成的1.04亿美元D-2轮融资中，估值已达10亿美元（由Interactive Brokers领投，摩根士丹利、阿波罗等跟投），并已建立了强大的投资者联盟。投资者和创始团队可能认为公司增长轨迹足以支撑更高的估值，或选择保持独立以自己捕获未来价值。
对Zerohash而言，放弃收购意味着对自身市场前景的深刻信念。管理层可能计算出，失去自主、专注的企业文化和灵活性带来的机会成本大于万事达卡的即时支付。通过独立融资2.5亿美元，他们可以完全掌控产品路线图和企业文化，同时仍可能让万事达卡成为战略投资者和客户。这种“合作优于所有权”的模式，最终可能对双方都更有益，允许万事达卡利用Zerohash的技术，而无需承担全面整合的负担。
Zerohash瞄准的15亿美元估值，是加密公司估值不断演变中的一个重要数据点。在2021-2022牛市的投机狂热之后，投资者的关注点迅速转向具有明确收入模型、企业客户和解决实际问题的公司。加密基础设施——管道、轨道和安全层——正好符合这一标准。不同于受波动性Token价格和用户情绪影响的消费应用，像Zerohash这样的基础设施公司向财力雄厚的机构提供必要的、持续的服务。
将其估值放在行业对比中更易理解。2022年，在上一轮牛市高峰期，类似的基础设施巨头曾获得令人震惊的估值：
虽然当前市场更为理性，但推动力——机构需求的激增——比以往任何时候都更强烈。主要金融机构不再只是探索，而是在积极构建和推出Token化资产基金、托管服务和交易台。Zerohash的估值从2025年末的10亿美元跃升至目标的15亿美元，反映了这一加速的采用曲线。投资者愿意为其市场地位、深厚的蓝筹客户基础以及在为TradFi提供受监管入口方面的先发优势买单。
Zerohash与万事达卡的故事，是更广泛趋势的缩影：传统金融正采用混合、多元的策略拥抱加密。直接收购虽少见且复杂，但我们正目睹战略投资、合作伙伴关系和试点项目的激增。这让TradFi可以在不承担全部运营和监管风险的情况下，获得接触、知识和选择权。
万事达卡持续对Zerohash的战略投资，正是这一模式的典范。它带来多重好处：确保合作关系和潜在整合、提供对Zerohash成功的财务权益，以及建立合作开发渠道。对整个行业而言，这一趋势是健康的。它确保加密基础设施公司保持创新和专注，由市场竞争驱动，而非母公司的指令。同时，也促成了两个世界的更有机融合——传统金融的合规与规模，与加密原生技术的创新与效率相结合。
Zerohash正筹集的2.5亿美元，将用于积极扩展技术、进入新的监管辖区，以及可能进行战略收购。这为Zerohash巩固其作为机构加密基础设施层的地位奠定基础，成为未来全球金融新时代的基础组成部分——数字资产与传统资产在链上无缝流动。其自主发展的选择，是对未来的大胆押注，也明确传达了：对于最优秀的加密基础设施公司，独立性是其最宝贵的资产。
1. 为什么Zerohash会放弃被万事达卡收购？
虽然具体原因未公开，但行业分析人士指出，可能的因素包括：对估值的分歧、将一个加密原生技术公司整合入庞大的全球支付巨头的复杂性和风险，以及此类交易可能引发的监管审查。最终，Zerohash的领导层和投资者可能相信，作为独立实体的长期增长潜力大于万事达卡的即时出价。
2. Zerohash的商业模式是什么？他们做什么？
Zerohash是一家区块链基础设施提供商。它提供API（应用程序接口）和软件工具，帮助传统金融机构和金融科技公司轻松集成加密货币服务。客户如Interactive Brokers或Stripe无需自行构建复杂系统，就能利用Zerohash的平台提供加密交易、托管、合规和Token化服务，服务范围覆盖近200个国家的数百万用户。
3. 15亿美元估值对Zerohash意味着什么？
15亿美元的估值反映了投资者对Zerohash市场地位、收入潜力和机构加密采纳增长的强烈信心。这使Zerohash跻身私有加密基础设施公司的顶尖行列。此估值将帮助公司吸引顶尖人才、推动战略合作，甚至进行收购，以应对不断增长的传统金融需求。
4. 万事达卡还与Zerohash有关联吗？
是的，尽管收购谈判未果，但据报道，万事达卡仍在考虑作为Zerohash新一轮2.5亿美元融资的一部分进行战略投资。这表明万事达卡仍高度看重Zerohash的技术，期望建立紧密合作关系和财务利益，即使不拥有公司全部股权。
5. 这个故事反映了当前加密与传统金融的状态吗？
是的，这一发展彰显了加密与传统金融融合的成熟阶段。它表明，像万事达卡这样的主要传统金融玩家，正认真考虑整合加密，但更倾向于战略投资和合作，而非冒险进行复杂收购。同时，也显示出领先的加密基础设施公司已变得足够强大和有价值，选择保持独立，自信能自主塑造金融未来。
