Strive 神操作！融资 6 亿清债买币，持仓突破 1.3 万枚 BTC

Strive 以均价 89,851 美元购买 333.9 枚比特币，总持仓达 13,132 枚，跃升全球前十。优先股 SATA 融资需求达 6 亿，目标提高至 2.25 亿美元，已偿还收购 Semler 后的 1.1 亿债务及 Coinbase 2000 万贷款，比特币持仓完全无抵押。

优先股融资狂吸 6 亿美元超额认购

Strive 公司周三表示，其浮动利率 A 系列永久优先股（股票代号：SATA）的需求量达到 6 亿美元，因此已将目标融资额从 1.5 亿美元提高到 2.25 亿美元。这种超额认购显示市场对 Strive 比特币策略的强烈信心，尽管企业比特币国库策略在 2025 年下半年普遍面临质疑。

优先股是介于普通股和债券之间的混合证券，通常提供固定股息且在清算时优先于普通股。Strive 选择发行浮动利率优先股而非固定利率，意味着股息支付将随市场利率波动，这种设计在利率下行周期中能降低融资成本。永久优先股没有到期日，发行方可以选择何时赎回，这为 Strive 提供了财务灵活性。

6 亿美元的需求量远超原定 1.5 亿美元目标，显示机构投资者对间接持有比特币的兴趣正在升温。购买 Strive 优先股的投资者可以获得股息收益，同时接受益于比特币价格上涨带来的公司价值提升。这种结构为保守型投资者提供了参与比特币敞口的替代方案，无需直接购买和保管比特币。

融资时机的选择也值得玩味。Strive 在完成 Semler Scientific 收购后立即推出优先股融资，显示管理层对清理资产负债表和扩大比特币持仓有明确规划。从 1.5 亿提升至 2.25 亿美元的决策，显示团队能够根据市场反馈快速调整策略，这种执行力在企业比特币国库公司中并不常见。

清偿 92% 债务释放比特币抵押

本月初，Strive 表示将利用股票发行筹集的资金，以及现有现金和解除对冲交易的潜在收益来偿还债务，剩余资金将用于购买比特币和比特币相关产品。该公司周三证实，已利用所得款项偿还其继承的 Semler 债务的 1.1 亿美元（占 92%），其中包括以 SATA 股票换取的 9000 万美元可转换票据，以及全额偿还 Coinbase 的 2000 万美元信贷贷款。

这种债务结构的优化具有重要战略意义。Strive 补充说，随着 Coinbase 贷款的偿还，其比特币持有量现在完全没有抵押，该公司计划在未来四个月内偿还剩余的 1000 万美元债务。无抵押的比特币持仓意味着 Strive 不会面临因比特币价格下跌而被迫清算的风险，这在市场波动加剧的环境下提供了关键的弹性。

许多企业比特币国库公司采用杠杆策略，通过举债购买比特币以放大收益。然而这种策略在比特币价格下跌时极为危险，若价格跌破贷款价值比（LTV）阈值，公司可能被迫在不利价格下抛售比特币以偿还债务。Strive 选择清偿债务并保持无抵押持仓，显示其偏好稳健的财务结构而非激进的杠杆策略。

Strive 债务清偿路线图

已完成：偿还 1.1 亿美元（92%），包括 9000 万美元可转换票据和 2000 万美元 Coinbase 贷款

未来四个月：清偿剩余 1000 万美元，实现完全无债务状态

由 Vivek Ramaswamy 支持的 Strive 公司于 1 月 13 日完成了对前比特币财务公司 Semler Scientific 的收购，此前双方于 9 月达成合并协议。这次收购使 Strive 快速扩大了比特币持仓规模，但同时也继承了 Semler 的债务包袱。如今快速清偿债务的行动显示管理层对整合工作的执行效率。

13,132 枚持仓跃升全球前十阵营

（来源：Strive）

Strive 以平均价格 89,851 美元购买了 333.9 个比特币，使其比特币总持有量增至 13,132 个比特币，价值 11.7 亿美元。Strive 现已成为全球十大比特币持有企业之一，这一成就在企业比特币采用历史上具有重要意义。

全球超过 190 家上市公司在其资产负债表上持有比特币，总共拥有约 113.4 万枚比特币，约占该加密货币总供应量的 5.4%。Strive 的 13,132 枚持仓占企业总持仓的约 1.16%，这个比例虽然看似不大，但考虑到近 63% 的企业持有比特币由 Michael Saylor 的微策略持有，Strive 实际上已经成为微策略之外最重要的企业持有者之一。

Strive 的快速崛起得益于其激进的收购策略。通过收购已经累积比特币的 Semler Scientific，Strive 绕过了缓慢的逐步购买过程，直接获得了大量持仓。这种「买公司就是买比特币」的策略在企业比特币采用潮中正在成为新趋势。收购完成后立即清理债务并继续加仓，显示 Strive 对比特币长期价值的坚定信念。

Strive 指出，截至目前，其比特币收益率为 21.2%，代表其每股普通股比特币暴露在一段时间内的增长百分比。这个指标是衡量企业比特币策略成功与否的关键指标，21.2% 的收益率显示 Strive 的股权稀释速度慢于比特币累积速度，这对股东而言是正面信号。

股价暴跌 92% 揭示企业比特币策略风险

然而，财务指标的改善并未立即反映在股价上。Google 财经数据显示，资产负债表的改善不足以使 Strive 周三摆脱亏损，ASST 股价下跌 2.23% 至 0.80 美元。自从宣布其比特币策略以来，ASST 的价格已从 10.46 美元的峰值下跌了 92.4%，这凸显了与企业比特币国库策略相关的波动性和执行风险。

这种股价与基本面的背离在企业比特币公司中并不罕见。建立比特币金库在 2024 年和 2025 年初成为一种流行的机构趋势，但由于此类策略的可持续性受到质疑，许多机构的股票在去年下半年大幅下跌。市场质疑的焦点包括：这些公司除了持有比特币外是否有实际业务、融资购币的模式是否可持续、以及比特币价格下跌时的风险管理能力。

Strive 的情况特殊在于，它通过收购 Semler 获得了医疗设备业务，理论上不是纯粹的比特币持有公司。然而市场似乎并未给予这种业务多元化太多溢价，股价仍然与比特币价格高度相关。这种现象显示投资者将 Strive 视为比特币代理股票，而非传统营运公司。