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据知名市场分析师Ted Pillows分享的评论，备受期待的山寨币季可能无法达到预期。在X平台上的一篇最新帖子中，Pillows反驳了普遍认为比特币和传统避险资产的涨幅会自然轮动到山寨币的观点。这一展望基于分析师对当前加密市场结构与过去周期截然不同的事实的调和。
为什么比特币的涨幅没有流入山寨币
许多加密市场参与者已经等待了数月，期待比特币向山寨币的资金轮动，这一趋势在之前的市场周期中尤为明显，尤其是在2021年。然而，事情尚未如预期那样发展，因为自那时以来，加密行业的动态已从投资者的投机性流入中成熟。
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特别是，Pillows指出，2024/2025年的市场周期是山寨币持有者误期的明显例证。根据他的评估，资金轮动到山寨币从未实现，因为比特币的主要买家是机构，而非散户。
他指出，机构参与者倾向于将比特币作为长期资产进行积累，而不像散户那样在过去的周期中积极轮动资金到山寨币。这种新一代投资者的市场行为，即使在调整期间，也导致比特币的主导地位保持强劲。根据CoinMarketCap的主导指数，比特币的主导地位目前为58.9%。
分析师将这一逻辑延伸到当前对黄金和白银的预期。目前，黄金和白银的价格接近历史高点，社交媒体对这些贵金属的关注也达到了显著的高点。黄金目前每盎司交易价格超过5270美元，并稳步推高至新高。白银也在推高新高，目前每盎司交易价格约为113美元。
一些市场参与者认为，这些贵金属的强势最终可能转化为比特币流入，然后进入山寨币。然而，Pillows认为这种情况不会再次发生，这可能会让山寨币持有者感到失望。他指出，今天黄金和白银的主要买家是中央银行，而非散户。
山寨币反弹之前需要改变的条件
尽管持悲观态度，Pillows并未声称山寨币会永久被边缘化。相反，他列出了他认为必要的条件，以促成广泛的山寨币反弹。其中之一是有意义的监管明确性，特别是通过《Clarity法案》的批准，这可能会增强机构对数字资产领域的信心。然而，《Clarity法案》目前在国会面临延迟。
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山寨币反弹的另一个条件是回归类似2020/2021周期中量化宽松环境的激进流动性扩张。如果没有这些条件的到位，只有少部分山寨币能够表现良好，而许多其他山寨币将逐渐失去相关性，慢慢归零。
整体市值（不含BTC）为1.21万亿美元，见1D图 | 来源：Tradingview.com上的TOTAL2
特色图片来自iStock，图表来自Tradingview.com
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