CryptoQuant CEO表示比特币卖压持续，资金流入枯竭，除非Saylor大规模抛售，否则可能维持横盘整理
据CryptoQuant CEO Ki Young Ju表示，由于卖压持续存在且新资金流入仍然缺乏，比特币价格正在下跌。他指出，当前的市场状况不利于新一轮牛市的开启。相反，市场可能会经历较长时间的盘整。
Ki Young Ju表示，比特币的实现市值（Realized Cap）已经持平，这表明没有新资金进入市场。当市值处于这种状态时，牛市的动力往往会被打破。因此，当前的价格下跌反映的是市场的分配（抛售）而非积累（买入）。
比特币在卖压持续的情况下下跌，没有新资金流入。
实现市值已持平，意味着没有新资金。当市值在这种环境下下降，就不再是牛市。
早期持有者由于ETF和MicroStrategy的影响，坐享巨额未实现收益…… https://t.co/OnnzQMy6Ra pic.twitter.com/J0yTtCTQjr
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 2026年2月1日
他解释说，早期比特币持有者仍然从之前的周期中获得了巨大的未实现收益。这些收益受到ETF资金流入和MicroStrategy积极买入策略的推动。结果，自去年初以来，获利了结的压力一直在持续。
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尽管市场有稳定的销售，但比特币价格几个月来一直徘徊在100,000美元左右。在此期间，强大的机构资金流入帮助吸收了部分抛售压力。然而，Ju表示，这些资金流入现已大部分消失。
没有新的需求，卖压在链上指标中变得更加明显。Ju指出，市场参与度的下降验证了投资者的谨慎信心。由于流动性恶化，市场波动性也随之增加。
MicroStrategy在支撑比特币之前的上涨动力中扮演了重要角色。其积累策略帮助在获利回吐的阶段稳定了价格。因此，该公司的行动仍然是一个关键的下行风险因素。
Ju强调，除非Michael Saylor大幅减持，否则比特币出现深度70%的崩盘可能性不大。过去的周期只有在大型机构退出后才会出现剧烈下跌。就目前而言，还没有出现这种抛售行为。
虽然严重崩盘的可能性似乎不大，Ju提醒市场尚未找到明确的底部。持续的卖压意味着弱势可能会继续。因此，比特币可能会在较长时间内横盘交易。
他将当前阶段描述为广泛的盘整，而非典型的熊市崩盘。价格可能在宽幅区间内波动，因为供需平衡正在逐步恢复。这一环境对投资者的耐心提出了考验。
Ju表示，ETF的需求曾掩盖了市场的分配趋势。随着这些资金流入的逐渐减少，价格发现变得更加微妙。因此，市场结构现在更像是周期末期的表现。
宏观经济的不确定性也导致资金部署变得谨慎。投资者似乎不愿在当前水平投入新资金。因此，没有良好的催化剂，涨势可能会被延长。
据Ju所述，横盘市场往往比交易者预期的持续时间更长。这些阶段逐渐降低杠杆，重置市场预期。最终，为未来的趋势打下更坚实的基础。
他强调，MicroStrategy持有的比特币仍然是一个重要变量。除非Saylor大幅减持，否则恐慌性抛售仍然不太可能。因此，即使市场持续疲软，下行风险也可能受到控制。
市场参与者目前正密切关注链上指标以寻找市场稳定的迹象。诸如实现市值（Realized Cap）和持有者行为等指标仍然处于核心位置。任何改善都可能意味着信心的恢复。
在此之前，Ju建议保持谨慎和务实的预期。波动性可能会持续，但没有明确的方向。市场必须吸收现有的供应，才能开启任何有意义的反弹。
总体而言，CryptoQuant的分析显示，比特币正处于一个缓慢调整的阶段。卖压依然存在，尽管系统性崩溃的可能性似乎不大。未来几个月，比特币市场可能会以横盘整理为主要特征。
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