下一次美元崩溃已经开始——白银可能成为十年的最佳交易

贵金属市场最近一团糟。白银价格大幅上涨后，又在几天内几乎崩跌30%，矿业股的波动就像表情包资产一样。对大多数交易者来说，这种波动看起来像危险。对宏观投资者来说，这更像是一次重置。

这正是金融分析师Kevin Smith在最近一篇病毒式传播的帖子中所强调的，他认为黄金、白银和矿业股的回调并不是行情的终结，而是一个更大周期的开始。

他的核心观点很简单：美元可能正进入第三次历史性贬值浪潮，而白银可能成为十年内最具爆发力的交易之一。

• 图表信息：黄金与股票对比讲述美元故事
• 2000年代的“虚假起步”只是热身
• 为什么在此布局中白银比黄金更重要
• 大轮换已经开始
• 为什么近期白银崩盘可能还不是终点

图表信息：黄金与股票对比讲述美元故事

Smith的图表追踪了近一个世纪黄金相对于标普500指数的表现，突出显示了美元在结构性浪潮中失去实际购买力的三个主要时期。

当黄金开始在较长时间段内跑赢股票时，通常不是因为投资者突然喜欢金属，而是因为对货币和金融体系的信心在悄然消退。

图表标出了两个明显的历史贬值时期：

第一个发生在大萧条期间，当时美国政府强制公民交出黄金，然后通过提高黄金价格正式贬值美元。

第二个始于1971年，当时尼克松关闭了黄金窗口，结束了布雷顿森林体系，允许美元自由浮动。这个决定引发了十年的通胀和硬资产的巨大重新定价。

来源：X/@crescatkevin

Smith认为，我们现在正接近第三个时期。

2000年代的“虚假起步”只是热身

图表还指出了Smith所称的“虚假起步”，发生在2000年代初。

在互联网泡沫破裂和2008年金融危机期间，黄金价格曾大幅上涨，但系统从未完全重置。相反，美国通过金融工程应对：低利率、量化宽松和不断增长的债务负担。

这推迟了周期，但没有消除它。

现在，压力又回来了，只是失衡更大。

美国赤字创历史新高。债务服务成本上升。股市估值，尤其是巨头科技股，已达到类似1929年、1972年和2000年的水平。

这就是Smith认为为下一次重大轮换铺平道路的背景。

另请阅读：白银价格崩盘“这次是真的结束了”，分析师预测白银将反弹至90美元以上

为什么在此布局中白银比黄金更重要

黄金是主要的对冲工具。白银是波动性对冲。

白银在宏观周期的早期往往滞后，然后一旦资本开始大量流入硬资产，就会剧烈追赶。它体积较小、流动性较薄，对投资者流入和工业需求都更敏感。

这就是为什么白银不会缓慢上涨，而是会突然爆发。

Smith的观点是，近期的调整并非看空，而是从超买状态健康的回调，为下一轮上涨做准备。

如果美元贬值的假设成真，白银历史上会成为这一交易中最大涨幅的表现之一。

另请阅读：这位分析师发出紧急白银价格预测

大轮换已经开始

Smith描述的“伟大轮换”是从以下方面转向：

美国巨头科技股
大型股指数
美元本身

以及转向：

黄金和白银等贵金属
关键材料
资源类股票
海外市场

这不是散户的故事，而是机构在多年内逐步进行的重新布局。

图表暗示，黄金相对于股票的表现可能正进入早期突破阶段，类似于之前的贬值周期。

如果黄金开始这个动作，白银通常会跟随，且动力更强。

为什么近期白银崩盘可能还不是终点

过去几个月显示出一些不同寻常的现象：大宗商品像加密货币一样波动15-20%。

白银触及极端水平后，突然大幅抛售，震出后期买家和杠杆。

Smith认为，这正是新宏观周期开始时的典型表现。早期阶段混乱、激烈且情绪耗尽。

但这些条件往往会在事后看来是明显的入场点。