“比特币具有攻击性，黄金具有防御性”：Bitwise

简要总结

• 根据Bitwise欧洲主管Bradley Duke的说法，黄金在下跌的市场中是“更好的缓冲”，而比特币在反弹时提供更大的上涨空间。
• 比特币被视为“数字黄金”的角色受到质疑，因为贵金属价格飙升，而比特币则暴跌。
• 伦敦数字资产论坛的一个小组辩论认为，比特币四年一次的“减半”意义已减弱。

当黄金和比特币同时出现在同一投资组合中时，它们的效果最为显著，Bitwise的一位高管表示。在伦敦的数字资产论坛上，数字资产管理公司欧洲区董事总经理兼负责人Bradley Duke表示，黄金“在市场下跌时是更好的缓冲”，而比特币在反弹时提供更大的上涨潜力。“一个偏向上涨风险，另一个则更能保护免受不确定性下行的影响，”Duke说。

这位Bitwise高管在讨论加密货币四年周期是否已死的讨论中发言。令人不安的是，这场讨论在周四举行，当时比特币在一次剧烈的回调中几乎跌至60,000美元。比喻比特币为“数字黄金”的说法最近遭受重创，两种资产走向不同的路径。过去六个月，贵金属上涨了46%，创下新高，而同期全球最大加密货币比特币则下跌了40%。当被问及为何黄金最近比比特币更受欢迎时，Duke提到“肌肉记忆”，投资者纷纷涌向存在了数千年的避险资产。“配置者和国家以这种方式购买黄金已经有数百年的历史，并将继续这样做，直到建立起对这种新更好的货币——比特币的信任，”他补充说，“但这需要时间。”

在由_Decrypt_母公司Dastan拥有的预测市场Myriad上，用户认为比特币在下一次变动后，以10盎司黄金的价格出现的概率为67%，而不是30盎司。



比特币的“四年周期”

直到最近，许多分析师相信比特币遵循四年一轮的繁荣与萧条周期，这一周期由“减半”驱动，即新进入市场的比特币供应永久性减少50%。上一次发生在2024年，预计下一次将在2028年4月进行。但据小组成员表示，减半的意义已减弱——主要因为未来将存在的2100万比特币中，大部分已在流通中——交易所交易基金（ETF）的交易量也在削弱这种数字资产的波动性。

Nickel Digital的CEO Anatoly Crachilov表示，新比特币的供应已被“ETF流入、基差交易和国库收购完全压倒”。Duke认为，比特币“正在成长”，并且“自我启动，成为一个长期的宏观资产”。他补充说，最初，唯一的比特币投资者是“密码朋克和我们现在称之为OGs的人”，“今天我们看到主权国家也在投资比特币。”

第五时代区块链合伙人Matthew Le Merle承认，比特币最近的收缩“非常具有挑战性”，尤其是对于那些在高点买入的投资者。然而，他认为更紧迫的问题是将比特币变成“全球点对点现金”，而此时全球只有几千名顶级区块链开发者，许多人可能会被吸引到人工智能等其他行业。“如果你投资是因为你认为你可以把握市场时机，因为你相信有周期，并想快速交易赚快钱，那你就选错了地方，”他警告说，“这不是这回事。”