Solana 未平仓合约跌 2%！融资率转为负值，零售需求崩盘

Solana 价格周一接近 90 美元，守住上周五 11% 反弹涨幅，但连续第三天陷入盘整。衍生性商品数据显示零售兴趣持续下降，SOL 期货未平仓合约 24 小时内跌 2% 至 53.2 亿美元，融资利率保持负值。美国现货 Solana ETF 录得 1,186 万美元资金流出，技术面上 RSI 跌至 29 超卖区域。

Solana ETF 资金流出 1186 万，机构信心动摇

（来源：CoinGlass）

由于投资者风险偏好降低，市场对 Solana 的整体信心仍然低迷，比特币价格已从历史高点下跌 50%，带动整个加密市场承压。专注于 SOL 的交易所交易基金（ETF）录得近 1,186 万美元的资金流出，其中不包括尚未公布业绩的富达 FSOL。这种资金外流反映了机构投资者对 Solana 短期前景的谨慎态度。

Solana ETF 的资金流出并非孤立事件，而是整体加密 ETF 市场疲软的一部分。受比特币价格下跌引发的加密货币熊市影响，这类一级代币难以维持机构和散户的需求，加剧了下行风险。机构投资者通常通过 ETF 进行配置，当他们选择撤出时，往往代表对市场趋势的负面判断。

与比特币 ETF 相比，Solana ETF 的规模和流动性相对较小，这使其在市场动荡期间更容易受到资金流动的冲击。即使是数百万美元的资金流出，也可能对 Solana 价格产生可观的影响。更重要的是，ETF 资金流向往往被视为机构情绪的风向标，持续的资金流出可能引发更广泛的市场信心危机。

富达 FSOL 尚未公布业绩增添了不确定性。富达作为传统资管巨头，其 Solana ETF 的资金流向对市场情绪有重要影响。如果富达的产品也出现资金流出，将进一步确认机构投资者正在撤离 Solana。相反，如果富达录得资金流入，可能为市场提供一丝喘息空间。

从更广泛的背景来看，Solana ETF 的推出本身就是 Solana 生态成熟的标志。然而，在市场低迷时期推出或运营 ETF，往往面临更大的挑战。投资者需要看到明确的价值主张和增长驱动力，才愿意在熊市中增加配置。当前 Solana 虽然在技术性能和生态发展上有亮点，但在价格持续下跌的环境下，这些基本面优势难以转化为资金流入。

衍生品市场疲软，未平仓跌 2% 融资率转负

（来源：Coinglass）

衍生性商品方面，CoinGlass 数据显示，SOL 期货未平仓合约（OI）在过去 24 小时内下降近 2%，至 53.2 亿美元。未平仓合约的减少表明资金敞口降低，因为交易员采取了观望态度。这种行为模式通常出现在市场方向不明朗时，交易员选择平仓离场而非持有仓位承担风险。

与未平仓合约量下降一致，SOL 衍生品在过去 24 小时内录得总计 838 万美元的平仓额，其中多头平仓 505 万美元，空头平仓 333 万美元。市场两端的平仓规模相近，显示市场波动性加剧，令交易者持观望态度。这种双向平仓模式暗示市场缺乏明确方向，既不是典型的多头投降也不是空头回补，而是整体参与度下降。

融资利率保持负值是另一个关键信号。当融资利率为负时，空头需要支付多头来维持仓位，显示市场看跌情绪占主导。这与未平仓合约下降结合起来，描绘出一个清晰的图景：交易员不仅对做多 Solana 失去兴趣，连做空的意愿也在下降，整体市场活跃度正在衰退。

Solana 衍生品市场关键指标

未平仓合约：53.2 亿美元（24 小时跌 2%）

24 小时清算量：838 万美元（多头 505 万，空头 333 万）

融资利率：负值（空头支付多头）

市场情绪：观望为主，参与度下降

从历史数据来看，未平仓合约的持续下降往往预示着价格将进入更长时间的盘整或缓慢下跌。只有当未平仓合约止跌回升，配合融资利率转为正值时，才能确认新资金开始进场，趋势可能反转。当前 Solana 的衍生品市场尚未显示这些积极迹象。

零售需求的崩溃是当前最大的问题。在牛市高峰时期，散户投资者是推动价格上涨的主要力量。但在熊市中，散户往往是最早离场的群体。Solana 作为散户喜爱的高性能公链，其价格对零售需求的变化尤为敏感。当散户不再活跃交易时，市场流动性下降，价格更容易受到大额卖单的冲击。

技术面看跌 111 美元成关键阻力

（来源：Trading View）

Solana 目前的交易价格远低于 50 日和 200 日指数移动平均线（EMA），进一步证实了其整体看跌倾向。截至周一发稿时，Solana 价格仍低于 90 美元，上周五反弹 11% 后连续第三天盘整，上周跌幅收窄至 14%。这种在低位的震荡整理通常意味着市场正在寻找方向，但缺乏明确的上涨催化剂。

Solana 的小幅反弹可能会面临来自短期均线的抛售压力。50 日 EMA 是中期趋势的重要分水岭，当价格位于其下方时，每次反弹接近该均线都会遇到获利了结或止损回补的卖压。200 日 EMA 则代表长期趋势，距离当前价格更远，短期内难以触及。

日线图上的移动平均收敛/发散指标（MACD）在经历了上周的大幅下跌后，目前处于横盘整理状态，负值柱状图也已收窄，表明空头压力正在减弱。这是一个相对积极的信号，显示 Solana 可能正在筑底。然而，MACD 仍处于负值区域，且快线尚未向上穿越慢线形成黄金交叉，因此下跌趋势技术上并未结束。

同时，相对强弱指数（RSI）仍处于 29 的超卖区域，暗示均值回归反弹的可能性正在增加，但市场动能仍然脆弱。RSI 低于 30 通常被视为超卖信号，历史上这个水平往往会引发技术性反弹。然而，在强劲的下跌趋势中，RSI 可能长时间维持在超卖区域，价格继续下探。因此，仅凭 RSI 超卖就判断底部为时过早。

从 9 月 18 日高点 253 美元到 2 月 6 日低点 67 美元计算出的 23.6% 和 38.2% 斐波那契回撤位分别位于 111 美元和 138 美元，这些位置构成了近期的反弹阻力。如果日线收盘价能够突破第一个回撤阻力位 111 美元，将有助于改善市场情绪，吸引技术性买盘进场。突破 111 美元后，下一个目标将是 138 美元的更强阻力位。

然而，如果未能突破 111 美元，反弹空间将受到限制，下行风险依然存在。直接支撑位在 67 美元，这是 2 月 6 日创下的近期低点，大量止损单和心理支撑集中在这个水平。更深的支撑位在 51 美元，该支撑位此前曾帮助推动 2023 年 11 月的反弹，如果 67 美元失守，51 美元将成为多头的最后防线。

零售需求低迷成 Solana 最大隐忧

受比特币价格下跌引发的加密货币熊市影响，Solana 难以维持机构和散户的需求，加剧了下行风险。由于整体加密货币市场持续承压，Solana 的技术前景仍看跌。比特币从历史高点下跌 50% 对整个加密市场产生了系统性影响，而 Solana 作为市值前十的主流币，受到的冲击尤其明显。

零售需求的崩溃是当前 Solana 面临的最大挑战。在 2024 年的牛市中，Solana 因其高性能和低手续费吸引了大量散户投资者，链上活跃地址和交易量屡创新高。然而，在当前的市场环境下，散户信心崩溃，链上活动显著下降。这种参与度的萎缩不仅反映在价格上，也体现在生态项目的融资和用户增长放缓。

Solana 生态的 DeFi 和 NFT 项目也受到波及。TVL（总锁仓价值）从高峰时期的数十亿美元下降至当前水平，许多项目的交易量和活跃用户数大幅萎缩。这种生态层面的疲软进一步削弱了 Solana 的基本面支撑，使其更依赖投机性交易而非实际使用需求。

复苏的关键在于重新吸引零售和机构参与。这需要价格稳定、生态发展的新亮点、以及更广泛加密市场情绪的改善。在这些条件满足之前，Solana 价格预测偏向谨慎，投资者应警惕进一步下行风险。