经济学家林·奥尔登（Lyn Alden）表示，美联储正开启一个“逐步印钞”时期的货币政策，其特征是流动性稳步增加。奥尔登表示，这一做法将使美联储的资产负债表以与银行资产增长或名义国内生产总值（GDP）成比例的速度增长，以较高者为准。许多市场参与者曾认为印钞会以更为激烈的方式发生，但到目前为止，这一过程一直以稳健而非激进的方式展开。奥尔登在她2月8日的投资策略通讯中提到，预期的资产负债表增长将“基本上与银行总资产和经济产出挂钩”。
在这方面，美联储将向金融市场注入流动性，但不会进行大规模的刺激。这一逐步上升的方式与以往危机期间的量化宽松政策形成对比。美联储的这一举措可能会对资产价格提供温和的支撑。奥尔登补充说，在这种环境下，高质量且稀缺的资产可能会受益。她还建议对市场中那些过热的领域保持谨慎，并考虑低持有率的行业。
奥尔登的评论是在美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）担任美联储主席之后发表的，这使得货币政策成为焦点。沃什被认为偏鹰派，这加剧了对利率和财政政策的不确定性。交易员们似乎已降低了对今年3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议降息的预期。根据CME FedWatch数据显示，当前预期降息的交易者比早期预期更少。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）对通胀和就业风险的前瞻指引存在矛盾。鲍威尔的任期将于2025年5月到期，这为未来的政策路径增添了不确定性。这一逐步印钞阶段很可能是对季节性流动性压力和经济状况的回应。它与许多人认为与量化宽松相关的爆炸性资产购买形成对比。这一政策转变强化了各国央行试图维持适度经济支持的努力。流动性注入可以惠及股票、商品和加密货币等市场。
逐步释放流动性预计将稳定信贷的可用性，也可能促使投资者在黄金和股票等短期高质量资产上进行投资。比特币等加密货币可能会从稳定的流动性环境中间接受益。然而，这种支持可能不会像刺激方案那样激烈。
市场反应取决于持续的经济数据发布和投资者心理。逐步印钞的环境将平衡通胀风险与经济增长目标。这一策略反映出在宏观信号复杂的背景下，美联储政策的谨慎转变。
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