挖矿寒冬与火灾双重打击，比特币矿企 NFN8 在美申请破产

美国比特币矿业公司NFN8 Group及其子公司（NFN8 Capital与NFN8 Holdings）于2026年2月2日正式向德州西区破产法院申请《美国破产法》第11章破产保护（Chapter 11）。根据文件显示，NFN8正计划在法院监督下出售其绝大部分资产，以应对日益严峻的财务缺口。

减半效应与德州矿场火灾，重创营运现金流

NFN8的财务危机主要是2024年4月比特币减半后，区块奖励减少导致挖矿利润大幅压缩；其次是2025年底位于德州水晶城（Crystal City）的核心矿场发生重大火灾，直接导致公司50%的挖矿产能停摆。此外，公司还面临设备“售后回租”协议引发的持续诉讼成本，以及Core Scientific破产案导致的托管服务中断，这些因素共同造成运营现金流枯竭，最终迫使公司走上破产重组之路。

第11章破产保护：企业重组与债务协商的避风港

而公司申请的“第11章破产保护”（Chapter 11 Bankruptcy），是《美国破产法》中允许企业进行重组的法律机制。与直接清算的第7章（Liquidation）不同，第11章允许企业在法院监督下继续营运，并暂时冻结债权人的追讨行动（Automatic Stay）。企业可利用这段“喘息期”与债权人协商，制定重组计划或有序地出售资产，以求将资产价值最大化。对NFN8而言，申请第11章意味着公司不会立即倒闭，而是试图通过法律程序保留剩余价值，避免资产遭到低价贱卖。

获得275万美元DIP融资，维持资产拍卖期间营运

为了在资产出售期间维持基本运作，NFN8已获得Twelve Bridge Capital提供最高275万美元的“债务人持有资产融资”（DIP Financing）。DIP融资是第11章破产保护特有的机制，允许破产企业在重组期间获得新的资金，且该笔资金拥有比旧债务更高的清偿优先级。法院已批准NFN8临时提取其中100万美元（扣除费用后实拿约67.5万美元），用于支付薪资、电费及专业服务费用。

售后回租模式失灵，逾250家交易对手受波及

NFN8的商业模式高度依赖“售后回租”（Sale-Leaseback）计划。该模式下，客户购买矿机后交由NFN8托管运营，并在合约期间内收取固定月费。然而，随着比特币哈希价格（Hashprice）创下历史新低，NFN8无法从挖矿收益中产生足够现金来支付这些租赁款项，导致公司多次暂停付款并面临投资人诉讼。文件披露，此计划涉及超过250个交易对手，这些合约纠纷也成为推倒公司的最后一根稻草。

预计将出售哪些资产？

尽管财务陷入困境，NFN8首席重组官Erik White表示，公司仍持有超过5000台“无产权负担”的比特币矿机，这将是此次破产拍卖的核心资产。NFN8目前在德州水晶城以及爱荷华州的Shelby和Walnut运营多个矿场，债务方计划出售绝采矿设备群、相关设备与基础设施，以及运营据点和租赁契约，对有意收购廉价算力资产的买家来说，相当具有吸引力。

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