Michael Saylor「我們不會賣」：Strategy浮虧65億鎂仍堅持永遠買入比特幣

策略創辦人邁克爾·賽勒今日在 CNBC 《Squawk Box》節目中重申「不賣比特幣」的立場，面對帳面浮虧65億美元依然毫不動搖，宣稱將「每季買入比特幣，直到永遠」。

（前情提要：比特幣回補到7萬！微策略暴漲26%，邁克爾·賽勒甩低潮喊「LFG」）

（背景補充：比特幣收復7萬美元失地，整理那些分析師認為背後反彈的脆弱邏輯）

本文目錄

• 「不會賣，只會繼續買」
• 浮虧65億美元
• CEO：比特幣需跌至8,000美元才會出問題
• 逆勢加碼

策略（前微策略 MicroStrategy）創辦人暨執行董事長邁克爾·賽勒今（10）日登上 CNBC《Squawk Box》節目，在比特幣跌破公司均價成本之際，重申堅定不賣的立場，並宣布將持續以「每季定期買入」的方式無限期增持比特幣。

「不會賣，只會繼續買」

面對主持人質疑策略是否會在市場持續低迷時被迫拋售比特幣，賽勒斬釘截鐵回應：

我們不會賣，我們會繼續買入比特幣。我預期我們會每季買入比特幣，直到永遠。

賽勒早在2月初比特幣暴跌期間就在社群平台發布了他的比特幣鐵律：

比特幣的規則：
第一，買比特幣。
第二，別賣比特幣。

他同時將比特幣的劇烈波動形容為「中本聰給信仰者的禮物」，認為價格大幅震盪是比特幣的結構性特徵，而非市場失靈的信號，長期持有者反而能從中獲益。

浮虧65億美元

截至2月8日，策略共持有714,644枚比特幣，總購入成本約543.5億美元，平均成本約每枚76,056美元。以目前比特幣約68,500美元的價格計算，帳面浮虧已擴大至約65億美元。

當被追問若比特幣長期暴跌、公司是否有能力償還債務時，賽勒表示：

如果比特幣在未來四年跌了90%，我們就再融資債務，把它繼續滾動下去。

他進一步強調，銀行仍會願意繼續為策略提供融資，因為「比特幣的波動性意味著它永遠具有價值」。此外賽勒也設下了投資的時間門檻：

如果你的投資期限不到四年，你根本不算是一個真正的資本投資者。

CEO：比特幣需跌至8,000美元才會出問題

策略CEO方·樂（Phong Le）在近期的Q4財報電話會議上也為公司的財務韌性背書。他指出，比特幣需要跌至8,000美元並維持五到六年，才會對公司的可轉換債券償還能力構成實質威脅。

目前策略的資產負債表顯示：

• 總債務約82億美元（主要為可轉換票據）
• 手持現金約23億美元，足以支付約兩年半的股息
• 712,647枚比特幣未設質押，無抵押貸款壓力
• 公司已從可轉換債券轉向優先股融資，2025年發行了70億美元優先股

值得注意的是，策略在Q4 2025報告了124億美元的淨虧損，但這主要源於2025年起採用的公允價值會計準則，比特幣價格的季度波動直接反映在損益表上，不是實際的現金流出。

逆勢加碼

即便面臨鉅額浮虧，策略買入從未停止。僅在2月2日至8日期間，公司就再度購入1,142枚比特幣，斥資約900萬美元，均價約78,815美元。資金來源為出售616,715股A類普通股（MSTR），透過ATM計畫籌得約895萬美元。

賽勒雖未給出未來12個月的比特幣價格預測，但表示他預期比特幣在未來四到八年將跑贏標普500指數。願天佑他。