香港证监会今（11）日公布最新指引，准许提供虚拟资产交易服务的持牌经纪，将业务范围扩展至「虚拟资产保证金融资」，可使用虚拟资产作为抵押品；同时制定「高层次框架」，允许持牌虚拟资产交易平台向专业投资者提供永续合约。
开放虚拟资产保证金融资 提升市场参与度
证监会表示，相关措施是根据「ASPIRe 路线图」扩大数字资产产品与服务多样性的最新进展。未来，持牌虚拟资产经纪可在具备充足抵押品、完善投资者保障机制的前提下，向证券保证金客户提供虚拟资产融资服务。
证监会行政总裁梁凤仪稍早表示，考虑到虚拟资产的高波动性，证监会采取了较为谨慎的起步策略。首阶段仅开放市值最大、流动性最强的比特币与以太币作为抵押品。
证监会期盼，透过这项举措，可望促使具备稳健信贷状况及抵押品的保证金客户更积极参与虚拟资产交易，继而在风险可控的框架下提高香港市场的流动性。
永续合约纳入规范 仅限专业投资人参与
更受市场关注的是证监会首次为持牌虚拟资产交易平台制定一套「高层次框架」，指导业者开发仅限专业投资者参与的杠杆式产品，其中包括市场高度关注的「永续合约」。
永续合约为无到期日的衍生性商品，通过资金费率机制维持与现货价格的联动，为全球加密货币交易量最大的交易工具。过去香港对相关产品态度审慎，如今在专业投资人范围内逐步开放，显示监管机构在风险可控前提下，开始接轨国际市场实务。
证监会指出，该框架将聚焦3大原则：高度透明的产品设计、清晰充分的信息揭露，以及稳健的营运监控措施。
证监会表示，开放永续合约产品旨在协助投资者实行风险管理策略，并提升其相关资产的现货市场流动性。
联属公司可担任造市商 引入新流动性来源
为进一步活络虚拟资产交易生态，证监会亦准许持牌虚拟资产交易平台的联属公司在平台上担任造市商（Market Maker，庄家），但须设立严格的利益冲突防范措施。
这项安排意味着，平台可通过合规框架引入更多流动性渠道，有助缩小买卖价差、提升市场深度。
证监会中介机构部执行董事叶志衡博士表示，依循ASPIRe路线图采取循序渐进的发展策略，对香港数字资产市场的规模化发展至关重要。
他强调，这些针对性的措施，既是为了增强市场流动性，更展现证监会对于以可持续及协作的方式发展香港数字资产市场的坚定承诺。
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