Arkham 否认关闭传闻！日交易量仅 70 万，转型 DEX 求生

数据分析公司 Arkham Intelligence 否认关于其交易平台关闭的传言，执行长 Miguel Morel 透露将平台转型为完全去中心化交易所（DEX）而非彻底退出市场。Arkham Exchange 于 2024 年推出，日交易量仅 704,225 美元。

Arkham 日交易量 70 万的生存困境

Arkham 宣布将于 2024 年推出加密衍生品交易所。2025 年，该平台在美国多个州开通现货交易，并于同年 12 月发布了移动应用程序。2025 年 11 月，Arkham 整合了 MoonPay 服务，用户可通过银行卡购买加密货币。然而，截至发稿时，Arkham Exchange 的每日交易量仅为 704,225 美元。

64 万美元的日交易量在加密交易所中属于极低水平。作为对比，美国最大合规加密交易所的日交易量通常在数十亿至数百亿美元。即使是中型交易所，日交易量也在数亿至数十亿美元。Arkham 的 64 万，可能仅相当于一个小型 DEX 或新兴交易所的水平。

这种惨淡的交易量使 Arkham Exchange 面临严重的生存困境。交易所的收入主要来自交易手续费，64 万美元的交易量，即使按 0.1% 的手续费率计算，日收入仅 640 美元，月收入约 1.92 万美元。这种收入远不足以支付服务器成本、人力薪资、营销费用等运营开支。一个加密交易所即使规模不大，每月运营成本也可能达到数十万甚至上百万美元。在这种情况下，Arkham Exchange 每月可能亏损数十万美元。

此前，有媒体报道称，由于流动性不足，该公司计划逐步停止业务。Morel 澄清说，这只是业务模式的改变，并非彻底退出市场。这种澄清虽然避免了“关闭”的负面标签，但实质上承认了中心化交易所模式的失败。转型为 DEX 是无奈的选择，因为继续运营中心化交易所只会持续亏损。

Arkham Exchange 的惨淡数据

日交易量：704,225 美元（约 64 万），极度惨淡

ARKM 代币价格：0.113 美元，接近历史低点 0.1045

本周跌幅：15%，持续探底

成立时间：2024 年推出，仅运营约 2 年即转型

原生代币 ARKM 的交易价格约为 0.113 美元，接近其历史低点 0.1045 美元。本周该代币贬值了 15%。代币价格的暴跌，反映了市场对 Arkham Exchange 前景的极度悲观。投资者用脚投票，大量抛售 ARKM，使其跌至接近历史最低水平。这种价格表现，使 Arkham 难以通过发行新代币来筹集资金支持转型。

Arkham CEO 批评 CEX 比 TradFi 更糟

“这些中心化的巨头机构已经变得臃肿不堪，对用户需求反应迟钝。它们变成了比它们承诺要改进的传统金融机构更糟糕的版本”，该公司负责人表示。这种对中心化交易所的严厉批评，部分反映了 Morel 的真实看法，也部分是为转型 DEX 寻找正当性理由。

Morel 认为，去中心化交易的优势在于速度快、费用低，而且可以自行托管资产。这种论述在加密纯粹主义者中极受欢迎。DEX 的去中心化特性，使用户保持对资产的完全控制权，不会因为交易所倒闭（如 FTX）或被黑（如 Mt. Gox）而损失资金。此外，DEX 通常不需要 KYC，保护用户隐私。在费用方面，DEX 可以省去中心化交易所的大量运营成本（客服、合规、办公室），理论上可以提供更低的手续费。

然而，这种理想化的 DEX 愿景，与现实存在差距。当前最成功的 DEX（如 Uniswap、dYdX、Hyperliquid）虽然交易量巨大，但用户体验仍远不及顶级 CEX。DEX 的问题包括：滑点较大（流动性分散）、gas 费用波动（在以太坊上可能极高）、无法法币出入金（需要先在 CEX 买币再转到 DEX）、以及缺乏客服支持（智能合约操作错误无法撤销）。

Arkham 转型 DEX 面临的三大挑战

流动性：CEX 都仅 64 万交易量，DEX 如何吸引做市商？

用户迁移：现有用户是否愿意适应 DEX 的操作复杂度？

竞争激烈：Uniswap、Hyperliquid 等已建立强大护城河

DEX 市场的爆发性增长趋势

此举也符合更广泛的行业趋势，据 CoinGecko 称，DEX 与 CEX 的交易量比率在 2025 年达到新高，而自 2020 年以来已增长了两倍多。永续去中心化交易所尤其经历了爆炸性增长。2025 年，永续 DEX 的交易量几乎增加了三倍，从年初的 4.1 兆美元飙升至 12 兆美元。这一激增反映了链上衍生品使用量的急剧上升，永续 DEX 吸收了越来越多的杠杆加密交易活动。

“去中心化交易，尤其是永续合约交易，之所以蓬勃发展，是因为它回归了加密货币最初令人兴奋的本质”，Morel 说道，并补充道：“它更便宜、更快捷，而且让用户能够掌控自己的资产。我们很高兴能够重返金融前沿，并为用户提供最佳的交易体验。”

Arkham Intelligence 成立于 2020 年，专门从事区块链资料的去匿名化。其投资者包括 OpenAI 的 Sam Altman、创投公司 Draper Associates 和币安实验室。这种豪华的投资者阵容，使 Arkham 在链上分析领域建立了强大品牌。但其交易所业务显然未能复制这种成功，可能因为链上分析与交易所运营是完全不同的业务，需要不同的专业知识和资源。

早在 2025 年 12 月，Arkham Intelligence 就为匿名加密货币 ZEC 实施了链上活动追踪。这种技术能力若能应用到 DEX 的用户体验优化或安全监控，可能成为 Arkham DEX 的差异化优势。例如，提供实时的链上数据分析、警示可疑交易、或帮助用户追踪资金流向，这些功能是传统 DEX 所缺乏的。

对 Arkham 而言，转型 DEX 是背水一战。若成功，可能打开新天地；若失败，可能彻底退出交易所市场，专注于其更成功的链上分析业务。对投资者而言，ARKM 代币当前接近历史低点，可能是高风险高回报的赌注。若 DEX 转型成功，代币可能暴涨；若失败，可能继续探底甚至归零。