长期持有者尽管交易价格低于平均成本，仍在不断累积更多ETH

• 以太坊价格低于稳定买家平均成本，而累计资金流入持续增加。

• 长期持有者即使在暂时亏损的情况下，也在增加持仓。

• 随着币从短期卖家转移到坚定的钱包中，流动性供应减少。

以太坊的累计成本价目前高于现货市场水平，使长期买家暂时处于亏损状态。链上数据显示，这些地址的资金流入不断增加，表明尽管市场波动和短期价格压力，持仓信心依然坚定。

价格低于成本基础考验长期信念

以太坊累计成本价已成为观察高信念持有者行为的关键参考点。这些地址通常持续购买ETH，没有明显的分散。

当市场价格跌破他们的累计成本时，他们表现为账面亏损，而不是立即退出。当前链上数据显示，ETH的交易价格低于这一门槛。

这一状态反映出结构性看涨参与者面临不利的价格环境。历史上，这样的阶段多发生在不确定性高、流动性减少的调整期。

但关键并不在于突破本身，而在于累计活动并未减弱。相反，资金流入这些地址的速度加快，而价格仍低于他们的平均入场成本。

以太坊已跌破累计地址的实现价格

“当前价格低于他们开始累计的价格。而且，他们的累计还在更积极地进行。”——由@CW8900发表

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— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2026年2月11日

这种背离将情绪性抛售与战略性布局区分开来。

市场疲软时累计活动增加

近期指标显示，被归类为累计地址的钱包正在扩大持仓。实现价格曲线持续上升，反映出在波动期间持续的买入行为。

这些买家似乎更关注调整成本基础，而非追求短期利润。一位分析师@CW8900的声明进一步印证了这一点。

该推文指出，尽管价格仍低于他们开始买入的水平，累计行为仍在更积极地进行。这表明他们是在有意增加持仓，而非被动退守。

这种模式常伴随再分配阶段。币从短期参与者转移到持有时间更长的钱包中。

随着时间推移，这一过程限制了流通供应，并将持币集中在换手率较低的投资者手中。

结构性信号塑造市场环境

以太坊累计成本价作为行为基准，而非价格目标。当现货价格低于它时，长期持有者虽暂时亏损，但仍在活跃操作。

这降低了该群体大规模分散的可能性。在市场疲软时持续买入可以建立起需求基础。

每一次新资金流入都能吸收来自失望交易者的卖压。随着流动性供应收缩，市场对需求变化变得更加敏感。