科技恐慌已至：在这些水平上可能成为世代买入的5只股票

本文基于丹尼尔·普隆克（Daniel Pronk）最近的一段视频（订阅者267k），他在视频中分析了软件和大型科技股的抛售有多么惨烈，即使标准普尔500指数仍接近其高点。

主要观点是，许多优质股票在同一波抛售中受到冲击，其中一些如今看起来比几个月前便宜得多。他的重点不是短期快速交易，而是在回调期间买入强劲的企业，让时间发挥作用。

如果只关注标准普尔500指数，市场看起来并没有“崩盘”，但放大细节就会发现不同的情况。软件板块遭受重创，甚至像亚马逊和Meta这样的大盘股也出现了真正的调整。在这种环境下，价格可能比基本面变化得更快，这也是丹尼尔看重的地方。

他的视角也很重要：对于最大的科技平台，他目前更关注经营现金流而非自由现金流，因为大量的人工智能资本支出可能会暂时挤压自由现金流。问题变成：这些公司在支出周期中，是否仍在推动其核心引擎的增长？

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以下是泰国分析师正在买入的五只股票：

• 股票#1：Meta
• 股票#2：MercadoLibre
• 股票#3：Brookfield资产管理（BAM）
• 股票#4：Brookfield公司（BN）
• 股票#5：Constellation Software（以及Topicus）

股票#1：Meta

Meta股价较高点下跌约15%，丹尼尔的观点是这次抛售与公司实际表现不符。他强调公司业绩强劲，展望收入增长加速，且市场基本已抹去财报后的涨幅。

他最看重的是经营现金流的表现。Meta过去12个月的经营现金流约为1160亿美元，这表明即使有大规模投资计划，核心业务仍在产生更多现金。

他还提到人工智能在数字中的体现，比如更强的用户互动、Reels在美国的观看时长增长，以及2025年Ray-Ban Meta眼镜销量的三倍增长。他甚至提到Bill Ackman的Meta持仓报道，以及Meta的第一方数据和广告堆栈使其成为大型科技股中最明显的AI受益者之一。

股票#2：MercadoLibre

MercadoLibre是丹尼尔信心最高的股票之一，故事基本是“优质基本面，折价出售”。股价在2025年曾高得多，但后来回落到2000美元附近，尽管如此，他仍认为公司增长势头强劲。

他称其收入曲线为他见过的最强之一，过去12个月收入约262亿美元，长期增长接近40%。他还强调在巴西的竞争地位，指出MercadoLibre在下载排名中仍是电商应用的领头羊，并提到公司采取短期压缩利润率以吸引更多用户的策略。

关键在于未来：在吸引用户进入生态系统后，公司可以提高收费，重建利润率。这也是他在财报前关注的变现阶段。

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股票#3：Brookfield资产管理（BAM）

Brookfield资产管理被视为高质量的复合型企业，风格不同：更偏向收入导向，盈利的大部分以股息形式分配。丹尼尔用它作为市场喧嚣中稳健企业实力的例证。

他强调公司募资创纪录，年度相关费用收益强劲增长，最近一个季度利润率达到历史新高。更大的主题是Brookfield在人工智能基础设施建设、能源、数据中心、电网和AI所需的实体基础方面的布局。

他指出，Brookfield在投资者资料中悄然提升了其长期增长预期，并以持续盈利增长和不需要过度假设的估值倍数为基础，进行回报模型。

股票#4：Brookfield公司（BN）

他随后对比了BAM与Brookfield公司（BN），后者更偏重增长。区别很重要：BAM是为了分配，BN是为了复利。丹尼尔的观点是，如果Brookfield在可分配收益增长方面接近指导目标，当前的估值在多年的时间跨度内仍有良好表现。

这一部分不单是关于某个催化剂，更是关于Brookfield作为基础设施和私募市场的长期运营者，在资本仍在投入能源、数据和实体资产的世界中。

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股票#5：Constellation Software（以及Topicus）

Constellation是丹尼尔最激动的公司之一，因为它直接反驳了“人工智能杀死所有软件”的担忧。

他描述软件销售为无差别的，并认为Constellation正是那种能坚持下来的企业，凭借粘性强的垂直软件、深度工作流程和长期的纪律性收购。

他提到两个最新动态：一项与荷兰生态系统相关的Constellation网络安全合同，以及来自Constellation Homebuilder Systems的AI新产品（Stella AI）。

他不断强调的是，Constellation并没有停滞不前，而是在细分软件中引入AI工具，数据和工作流程的上下文变得重要，这使得AI成为一种增值而非威胁。

估值是关键，他指出，经过抛售后，Constellation的自由现金流倍数远低于平时，尽管收入和自由现金流依然强劲。Topicus作为相关的较小公司也被提及，认为规模较小的企业如果执行力强，可能会更快实现复利。

但丹尼尔的整体信息并不复杂：市场在大范围抛售软件和科技股，这造成了价格与企业质量脱节的局部机会。

他的策略是买入那些具有真实现金流、强大竞争壁垒和明确再投资路径的公司，尤其是在情绪极度悲观、投资者变得不再关心价格时。