周四，Coinbase第四季度盈利未能达到华尔街预期，但在事后，COIN的股价在周五大幅上涨——资产管理公司伯恩斯坦表示，投资者忽视了交易所的韧性。
尽管受到波动的加密市场影响，伯恩斯坦分析师由Gautam Chhugani领导，在周五的报告中维持对Coinbase的“跑赢大盘”评级。他们重申了每股440美元的目标价，此前上个月将其从每股510美元下调，并形容该股“太‘便宜’而不值得卖出”。
周五，Coinbase股价从前一交易日收盘价上涨超过18%，近期价格接近每股167美元，部分从10个月来的最低点回升，据Yahoo Finance报道。
周五的涨势抵消了本周早些时候的跌幅，COIN在过去五个交易日上涨了0.5%。在过去六个月里，COIN的价格几乎下跌了50%。
“遗憾的是，由于COIN完全暴露在加密市场中，别无藏身之地，”分析师指出。“我们会等待加密市场的波动，并在此期间承受痛苦。”
伯恩斯坦的目标价暗示，随着加密市场的复苏，Coinbase的股价可能从当前水平上涨163%。这将略低于7月创下的历史高点444美元。
Coinbase披露第四季度净亏损为66.7亿美元，收入为17.8亿美元。亏损主要源于Coinbase加密投资组合遭受的7.18亿美元损失。
Coinbase的收入主要来自交易手续费，在加密市场第四季度暴跌的背景下，交易收入环比下降6%，至9.83亿美元。在去年同期，交易收入因特朗普总统连任而激增至15.6亿美元。
伯恩斯坦分析师描述Coinbase的资产负债表“强劲”，拥有54亿美元的净现金和数字资产。在周四的股东信中，Coinbase强调公司“有意保持良好的资本充足率”，以应对加密市场的低迷。
交易收入的下降可能会给Coinbase带来压力，但公司表示，近年来已实现多元化，拥有12个年收入超过1亿美元的产品。
2025财年，Coinbase的收入为72亿美元，其中交易手续费占比56%，低于2024年的61%。分析师指出，Coinbase的订阅和服务收入同比增长23%，达到28亿美元。
该部分收入包括Circle的USDC稳定币和质押业务。尽管环比增长3%，伯恩斯坦分析师指出，这一增长部分被美联储降息后USDC储备的实际利率下降所抵消。
