比特币杠杆交易升温，交易者押注价格反弹

简要总结

• 比特币三个月期合约基差上升，表明衍生品交易活跃度增加。
• Coinbase首席执行官表示散户用户“逢低买入”，余额表现坚韧。
• 据Decrypt消息，散户通常在市场尾声入场，且在平仓时承受最大损失。

尽管比特币持续横盘，且整个加密市场风险依然存在，交易者再次加大杠杆。自2月6日以来，比特币一直在62,000美元至71,000美元之间波动，未出现明显突破尝试。然而，投资者仍在不断加仓，增加杠杆，并希望出现突破性上涨。

LVRG研究主管Nick Ruck告诉Decrypt：“散户活跃度的增加表明市场投机和杠杆积累在增加，这通常预示着加密货币的波动即将到来。”

根据Velo数据显示，自2月13日以来，Binance、OKX和Deribit等主要中心化交易所的三个月期合约基差年化值已从约1.5%扩大到4%。该指标衡量衍生品价格与现货价格之间的差距。差距扩大意味着期货价格高于现货，暗示市场投机情绪回升，交易者愿意支付溢价以持有多头仓位。

此外，资金费率在2月13日后上升，显示多头投机者逐渐占据主导地位。这两个指标的变化表明，市场在经历数周的不确定性后，逐步恢复其风险偏好。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong在周日推特表示：“在当前市场环境下，Coinbase的散户用户表现得非常坚韧。”他补充说，投资者“逢低买入”，大多数客户在2月的余额与12月持平或更高。

期权市场也反映出类似的趋势，但更偏向谨慎。根据Deribit数据显示，自2月13日以来，25 Delta偏斜指标——衡量看跌期权与看涨期权需求的指标——已从-10逐步改善至-4。虽然这一改善表明对下行保护需求减弱或看跌押注减少，但也可能意味着市场的看涨信心增强。

Ruck表示：“我们预期短期内存在杠杆驱动的反弹和空头挤压的潜力，尤其是在更广泛的风险资产保持稳定的情况下。”他还指出：“散户通常在市场尾声入场，平仓时承受最大损失。”他认为，“这种局面可能标志着短期底部，但只有在不可避免的杠杆过度后出现震荡洗盘。”

尽管目前市场情绪看似乐观，但据首尔Tiger Research高级分析师Ryan Yoon表示，尚未得到“足够交易量的支撑”。Yoon指出：“这种脱节造成了高风险环境，任何突发的下行都可能引发最终的集体抛售。”他警告：“投资者已到崩溃边缘，可能出现强制平仓，彻底消灭剩余的希望，导致‘市场全面撤离’。”他补充说：“我们正处于一个关键节点，健康复苏与投资者完全冷漠之间的界线变得异常脆弱。”

根据CoinGecko数据显示，过去24小时内，比特币下跌近2.5%，现价为68,600美元。