加密风险投资热潮破裂，85 %的2025年发行的代币交易价格低于发行价

大多数2025年的代币发行价格低于其首次发行价，原因是风险投资（VC）回报率下滑以及新加密基金的设立降至五年来的最低点，标志着市场动态发生重大转变。

顶级风险投资不再保证代币收益

曾经推动爆炸性代币发行的加密风险投资机构正逐渐失去动力。根据Galaxy Research的最新数据显示，2025年发行的代币中约有85%目前交易价格低于发行价。即使是由顶级风险投资公司支持的项目也难以带来显著回报，许多项目仅勉强收支平衡，部分甚至深陷亏损。

与2022年形成鲜明对比。仅在2022年第二季度，加密风险投资就筹集了近170亿美元，涉及80多个新基金。机构投资者大量涌入这个领域，通常只凭借一份代币路线图和推介资料支持项目。

快进到今天，局势已发生逆转。自2022年以来，风险投资的回报率持续下降。新成立的加密基金数量已降至五年来的最低点。上个季度的募资额仅为2022年第二季度高峰期筹集资金的12%。

虽然据报道，风险投资公司在上个季度投资了85亿美元，同比增长84%，但分析师指出，这主要是2022年繁荣时期筹集的资金。实际上，2023年至2025年间的总投入大致与2022年一年的募集资金相当。

然而，也许存在一线希望。随着风险投资资金变得稀缺，项目被迫专注于产品与市场的契合、用户增长和可持续收入，而非代币炒作。内部影响力的减弱也可能意味着更少的激进解锁代币，以及开发者与社区之间更好的协调。

对此，去中心化金融（DeFi）研究公司@thedefiedge表示：“当VC影响力减弱时，获胜的项目将是那些拥有真实用户和真实收入的项目。希望未来链条减少，更多开发者专注于产品优化，而非下一轮融资。”

这次低迷或许标志着由资本驱动的代币周期的终结，以及一个更加以基本面为导向的加密生态系统的开始。

常见问题 📊

• 为什么大多数2025年的代币价格下跌？
  需求疲软和VC推动的动力减弱，导致价格承压。
• 2022年风险投资筹集了多少资金？
  仅在第二季度就筹集了近170亿美元。
• 新加密VC资金是否在放缓？
  是的，新基金的设立已降至五年来的最低水平。
• 这对加密项目意味着什么？
  团队必须优先考虑真实用户和收入，而非炒作。