非法稳定币在2025年达到5年新高$141B ，TRM Labs

来自区块链分析公司TRM Labs的最新数据显示，2025年非法行为者通过稳定币转移的资金约为1410亿美元，创下五年来的最高年度总额。本周发布的报告提醒，这一增长并不意味着加密货币相关犯罪的整体加速，而是显示出在速度、流动性和跨境转移方面具有明显操作优势的稳定币依赖度加深。分析特别强调，制裁相关网络和大额资金转移服务是这些资金流的主要渠道，突显出稳定币已成为在传统金融控制之外转移价值的首选渠道。

根据TRM的研究，2025年与制裁相关的活动占所有非法加密流量的86%。在这1410亿美元的稳定币活动中，约一半——大约720亿美元——与一种名为A7A5的卢布挂钩代币有关，其运作几乎完全集中在被制裁的生态系统内。机构对这些代币的关注反映出一个显著趋势：稳定币不仅仅是日常交易的工具，更是一种支持国家相关规避和规制规避的专业基础设施。

除了A7A5的集中外，报告指出俄罗斯相关网络与其他国家支持的生态系统交织，包括中国、伊朗、朝鲜和委内瑞拉的相关参与者。TRM表示，这些发现揭示了稳定币已演变为制裁行为者寻求在传统金融控制之外转移价值的连接基础设施。这一交织的网络引发监管机构和金融机构的关注，尤其是在大部分合法活动仍然稳健和主流的情况下，如何监控跨境流动的稳定币渠道。

在需求端，报告指出非法市场利用稳定币进行边界市场的操作。尽管诈骗、勒索软件和黑客攻击仍然存在，但这些活动通常在洗钱流程中分多步进行，最初使用比特币（CRYPTO: BTC）或其他加密资产，随后转向稳定币。研究还发现，非法商品和服务以及人口贩运等类别几乎全部使用稳定币，显示操作方更重视支付的确定性和流动性，而非潜在的价格升值。从实际角度看，稳定币提供了价格波动较小、结算可预测的通道，这在跨境转移资金时被非法网络高度重视。

到2025年底，担保市场——即促进非法服务风险分担或结算的数字平台——的交易量激增至超过170亿美元，其中大部分以稳定币计价。TRM认为，由于约99%的交易以稳定币结算，这些平台更像是洗钱基础设施，而非投机场所。这意味着稳定币已成为快速、流动性强的转移大额资金的首选工具，即使大部分活动发生在非正规市场。报告还指出，稳定币在此类生态系统中的作用并非加密货币本身具有犯罪性，而是反映非法行为者如何适应执法环境和资本管制。

链分析（Chainalysis）此前也强调，2025年疑似人口贩运网络的加密流量增长了85%。该分析显示，国际陪伴服务和卖淫网络几乎全部使用稳定币，反映出非法网络对支付确定性和跨境流动性的偏好。这些发现进一步支持TRM Labs的观点，即稳定币已成为多项高风险活动价值转移的基础，尽管整个行业远比非法使用模式所显示的规模要大得多。

从规模角度看，TRM Labs观察到，2025年多次月度交易总量超过1万亿美元的稳定币活动。根据这些月度高峰推算，年交易总额约为12万亿美元，其中非法用途约占1%。这一比例与联合国毒品和犯罪问题办公室（UNODC）估算的全球洗钱规模（占GDP的2%至5%，即约8千亿至2万亿美元）相符。这些数字共同揭示了一个持续存在的矛盾：稳定币在合法金融中无处不在，同时也为监管者持续关注的复杂非法网络提供了便利。报告强调，随着制裁制度的演变和执法标准的收紧，如何在鼓励创新的同时加强合规和风险控制，成为政策制定的重要议题。

在背景方面，TRM的报告为行业关于如何执行制裁、打击非法金融的讨论提供了动力。报告指出，制裁行为者与国家相关和非国家网络的交织，强调需要加强链上分析、跨境合作，以及对稳定币发行和结算的更细粒度控制。尽管绝大多数稳定币活动是合法的，但非法部分，尤其是在高价值制裁相关流动中，显示出监管者和市场参与者应更加关注这些流动性和结算渠道。报告提醒，无论好坏，稳定币在现代金融中扮演着核心角色，影响着跨境价值转移的方式，同时监管机构也在不断适应快速变化的数字环境。

为何这很重要

TRM Labs的发现揭示了加密市场和政策制定者面临的复杂现实。稳定币已发展成为支持日常交易的核心结算层，也成为在制裁危机中关键的基础设施。对于加密货币交易所、钱包提供商和金融科技公司而言，报告强调了实施严格制裁筛查和地址风险评估的重要性，特别是针对与制裁经济体或灰色市场通道有关的交易对手。非法活动集中在少数几种稳定币上，也凸显了精准标签、追踪和实时监控的必要性，以防止滥用，同时保障合法流动性和跨境支付。

对于监管者而言，这些数据凸显了传统金融控制在面对无国界数字通道时的局限性。稳定币的稳定性和速度为合法交易、汇款和跨境贸易提供了明显优势，但也为执法带来了挑战。TRM的分析强化了对稳定币披露、合规框架标准化和国际合作的呼吁，以应对规避制裁的行为，而不至于抑制创新。投资者和开发者应认识到，风险环境仍在不断变化：随着执法优先级的调整和新工具的出现，稳定币的声誉和监管风险可能迅速变化。

对用户和整个市场而言，信息有两个层面。首先，非法使用占稳定币总体活动的比例较小，但其可见性重要，因为它与制裁政策和宏观经济稳定密切相关。其次，2025年的事件显示，当治理缺口或执法行动未能跟上创新步伐时，稳定币的流动性可以迅速被引导到受限渠道。分析公司、政策制定者和行业参与者之间的持续对话，将影响未来稳定币的演变——从单纯的支付通道到潜在的风险载体，需要更严格的风险管理和治理标准。

接下来值得关注的事项

TRM Labs将继续更新方法论，详细分析哪些稳定币和制裁相关通道在非法流动中占主导地位。

与报告中识别的制裁网络相关的监管响应和执法行动，包括跨境合作和制裁合规措施。

监控稳定币的发行和流通模式，特别是在政策制定者考虑更严格的控制或对发行人和托管方提出新合规要求时。

链分析公司（Chainalysis）等机构持续研究稳定币在人口贩运网络中的作用，评估新追踪工具是否能逐步减少非法活动。

关于制裁方案和相关加密暴露规则的监管发展，特别是在报告提及的司法管辖区。

来源与验证

TRM Labs，《规模化稳定币：广泛采用与高度集中的非法网络》（官方博客）

2025年制裁相关活动占非法加密流量86%（Cointelegraph报道）

俄罗斯相关网络与欧盟制裁方案背景（Cointelegraph报道）

Tether关于USDT非法活动的挑战报告（Cointelegraph报道）

Chainalysis关于加密在人口贩运网络中的使用报告

UNODC反洗钱概述

非法稳定币：制裁网络与洗钱通道

2025年，非法行为者通过稳定币转移的资金估计达1410亿美元，反映出制裁行动者利用数字通道绕过传统金融控制的转变。在研究框架中，制裁相关活动主导非法加密货币领域，表明执法制度正在塑造犯罪行为转移资金的渠道。数据显示，卢布挂钩的稳定币A7A5占据突出地位，约有720亿美元与其相关。这一集聚现象暗示了一个专业化生态系统，资产选择与制裁网络的操作需求紧密结合，而非单纯追求投机利润。

在此生态系统中，报告强调模糊地理界限的网络——俄罗斯相关行为者与中国、伊朗、朝鲜和委内瑞拉等国家支持的圈子交织。分析指出，稳定币已成为制裁行为者寻求超越传统控制、实现价值转移的连接基础，增强了跨境转账的稳定性，同时也增加了执法难度。与此同时，数据还显示，制裁和大规模资金转移领域的非法活动占据主导地位，即使其他类别也越来越多地依赖这些数字通道以获得流动性和结算确定性。