在对内华达州、马里兰州和马萨诸塞州的关键诉讼中遭遇挫折后，Kalshi本周在田纳西州取得了关于体育相关预测市场命运的胜利。 该州一位联邦地区法院法官于周四批准了Kalshi对田纳西州监管机构提起的诉讼的临时禁令。虽然这并非判决本身，但显示法官认为Kalshi在案件实质上很可能会胜诉。 Kalshi提出的案件主张，该公司与体育相关的投注并不属于州级监管范围内的体育博彩，而是属于联邦CFTC监管下的事件合约。
对Kalshi来说，田纳西的有利结果与近期马里兰、马萨诸塞和内华达州法官的裁决形成鲜明对比，后者都认为州监管机构很可能拥有对体育相关预测市场的管辖权。内华达州正处于成为美国第一个在诉讼进行期间暂时禁止Kalshi体育市场的州的边缘。 那么，为什么一些法官如此迅速地支持州政府，而另一些则坚定地站在预测市场一方呢？这种分歧可能与党派无关（问题不一定是党派性），更多与法律策略有关。 到目前为止，反对Kalshi及其竞争对手的州所提出的胜诉理由，至少部分是认为国会从未打算赋予CFTC广泛监管体育相关投注的授权，也未打算剥夺州对体育博彩的管辖权。这些论点在马萨诸塞州、马里兰州和内华达州对预测市场平台的诉讼中占据重要位置。
对于各州而言，首要论点应始终是缺乏国会意图。以“掉期”作为主要论点是一种非必要的错误，尤其是马萨诸塞和马里兰的法院裁决都表示，体育事件合约是否符合“掉期”的技术定义并不重要。https://t.co/C92iOxaBuL
— Daniel Wallach (@WALLACHLEGAL) 2026年2月20日
另一方面，田纳西州的案件则集中在一个更狭窄的法律问题上：体育相关预测市场是否可以被视为CFTC监管下的“掉期”。这一论点在周四败诉，去年在新泽西州对Kalshi的案件中也败了。 预测市场法律专家Daniel Wallach本周表示，法院中以“掉期”论点为主导已成为州监管机构的“非必要错误”。 Wallach告诉_Decrypt_，他认为此类策略问题也归结于资源分配。田纳西和新泽西依靠内部法律顾问来制定和辩护案件，而内华达州——迄今为止最成功的州之一，挑战预测市场——则聘请了外部法律团队，后者成功地提出并捍卫了国会意图的论点。 “这太短视了，” Wallach说。“[田纳西]没有解决一些内华达州外部法律顾问会轻松应对的问题。” 近年来，随着不同州采取不同路径，局势变得越来越复杂。本周早些时候，CFTC负责人公开捍卫其对预测市场的专属管辖权，但随后被自己党派的一位州长驳回。 最终，鉴于多个联邦法院可能很快就此问题得出不同结论，这一争议很可能最终由最高法院裁决。
