Ecoinometrics警告，如果科技股下滑，比特币可能会进一步下跌，因为更紧密的股市相关性增加了下行风险。
根据宏观研究公司Ecoinometrics的分析，如果美国股市失去动力，比特币可能会迎来另一轮下行。在X平台上的最新帖子中，该公司表示比特币不再独立交易，而是与股票、资金流动和更广泛的宏观经济状况密切相关。随着科技股放缓和美联储保持稳定，风险仍偏向下行。
在最近的一篇文章中，比特币宏观情报公司Ecoinometrics表示，比特币不再孤立交易。近年来，股市与资金流动之间的相关性变得更加紧密。因此，比特币现在更像是整个股市体系的一部分，而不是独立交易的资产。
这枚原始币在近期试图稳定，但价格结构并未确认明确的底部。资产仍然低于其200日移动平均线，而该趋势线已开始向下倾斜。这通常预示着熊市，目前尚无明显的反弹迹象。
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— ecoinometrics (@ecoinometrics) 2026年2月20日
与此同时，纳斯达克100指数尚未进入结构性下行趋势。价格已横盘约3个月，但200日移动平均线仍然向上。这意味着股市在放缓，但尚未崩溃。
根据Ecoinometrics的分析，这种差距造成了不稳定的局面。比特币已经表现出负面动能，而股市仍在支撑。如果纳斯达克指数崩溃并失去其长期趋势，所有风险资产的下行压力可能会增加。
Ecoinometrics还指出，历史上没有出现科技股进入真正熊市，而比特币静静持稳的情况。2022年，一旦科技股进入明确的下行趋势，资产也未能保持稳定，而是与市场同步下跌。
“已经跌了很多”并未保护比特币免受进一步损失。即使资产已经大幅下跌，它仍然继续下行。
波动率数据显示，比特币现在的表现也不同于过去。在早期周期中，价格波动在上涨和崩盘时都变得极端。在上一轮周期中，这些波动更为温和。即使经历了完整的熊市和复苏阶段，波动率也未达到过去的高点。
自2022年底以来的峰值波动率远低于以往周期。有时，比特币的波动率甚至低于英伟达。这一变化反映了需求驱动者的变化。
现货比特币ETF在市场方向中扮演着重要角色。ETF资金流动通常比早期散户驱动的资金波动更大、更稳定。鲸鱼活动仍然影响市场，但已不再像以前那样主导价格走势。
因此，极端短期波动变得较少。整个周期内的长期波动性也有所压缩。比特币现在更像是传统的风险资产，而非孤立的投机交易。
更多机构投资者持有比特币，这使得价格波动更为稳定。但也意味着资产与股票，尤其是成长股和科技股的相关性更高。如果股市大幅下跌，比特币可能也会跟着下行。
一些交易者曾认为美联储在1月会议后变得更为激进。Ecoinometrics持不同看法。该公司通过一种衡量整体基调的模型分析美联储的声明。
其美联储沟通指数显示，最新的会议纪要略偏鹰派，但这种基调在多次会议中一直保持一致。
另一方面，通胀有所改善，但尚未完全控制。劳动力市场依然坚挺，这意味着降息并不紧迫。美联储处于中间立场，没有发出新的收紧信号。
对比特币而言，稳定的美联储政策减少了突发政策冲击的风险。同时，也没有强烈的理由支持降息。Ecoinometrics得出结论，风险仍偏向下行。
比特币已处于熊市趋势，并与股市紧密相关。如果股市走弱，资产可能也会跟着下行。在科技股恢复或市场出现大规模抛售清除过剩风险之前，保持谨慎是明智的。
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