简要总结
数字资产投资产品连续第五周出现资金外流，延续了此前的抛售潮，已抹去该行业40亿美元的市值，原因是投资者普遍缺乏兴趣以及宏观经济不确定性增加。 根据周一发布的CoinShares报告，上周加密基金净流出2.88亿美元，五周累计外流约40亿美元。交易量骤降至170亿美元，为2025年7月以来最低水平，显示即使比特币近期跌破6.5万美元后价格趋于稳定，市场兴趣仍在减弱。
上周数字资产投资产品出现2.88亿美元的资金外流。比特币仍是负面情绪的主要推动力，出现2.15亿美元的外流。以太坊则出现3650万美元的外流。XRP（Ripple）录得350万美元的少量资金流入…… pic.twitter.com/HFWIxVAZgO
— CoinShares (@CoinSharesCo) 2026年2月23日
持续的资金外流考验着机构投资者对加密资产的兴趣是否在结构性减弱，还是仅仅在等待宏观信号转向积极——全球投资者对此看法不一。 全球分歧明显 地区差异依然显著。 美国本周外流3.47亿美元，而欧洲和加拿大则录得5900万美元的资金流入，表明国际投资者将近期的价格疲软视为买入良机。瑞士、加拿大和德国分别以1950万美元、1680万美元和1620万美元的资金流入领衔抄底。 欧洲投资者的这种行为与前几周的趋势一致，正如之前的_Decrypt_报道所指出。 比特币引领了大部分负面情绪，上周出现2.15亿美元的资金外流——这一趋势在此前几周一直持续。
这种抛售反映出策略的转变，表现为比特币交易者增加杠杆，即使主流加密货币仍在区间震荡，同时比特币占据了周一总清算金额5亿美元的40%以上。 尽管如此，做空比特币的投资产品重新受到关注，出现550万美元的资金流入——为所有资产类别中最高，表明部分交易者正布局进一步下行。 加密资产仍“坚守在风险曲线的远端”，与更广泛的风险情绪同步波动，而非作为避险资产，HashKey Group高级研究员孙天曾对_Decrypt_表示。 以太坊出现第二大外流，金额为3650万美元，而多资产产品和Tron分别流出3250万美元和1890万美元。部分山寨币逆势小幅流入——XRP增加350万美元，Solana增加330万美元，Chainlink增加120万美元——但不足以抵消整体山寨币的外流。 持续的资金外流和交易量的骤降反映出投资者的日益冷漠，闲置资金等待更明确的催化剂。正如孙天所言，“不确定性的增加抑制了‘观望’资金进入市场”，他补充说，“如果没有持续的流动性支持，任何周期性反弹更可能是技术性反弹，而非趋势反转。” 这种看空情绪也体现在由_Decrypt_母公司Dastan拥有的预测市场Myriad中，用户认为比特币、以太坊、Hyperliquid和Solana的下一次重大变动超过60%的概率将向下。
Myriad预测显示，比特币跌至55,000美元的概率为61%，而以太坊跌至1500美元的概率为73%。看空Hyperliquid的交易者更有信心，预期其下跌至29美元的概率为90%，而Solana交易者则认为其下跌至40美元的概率为64%。
随着降息预期推迟，通胀依然顽固，以及地缘政治紧张局势持续，五周的资金外流趋势短期内似乎难以逆转。 要打破这一趋势，宏观信号可能需要先发生变化，从而改善整体风险环境。
