加密投资产品上周继续撤退，资金流出总计2.88亿美元，连续五周出现资金净流出，创下自2024年美国现货比特币ETF开始交易以来最长的连续撤资纪录。最新数据显示，今年迄今的赎回总额已接近40亿美元，尽管总流出仍低于去年同期的60亿美元。在更广泛的加密ETP市场中，本周交易活跃度降至170亿美元，为2025年中以来最为平淡的水平，显示投资者情绪低迷，风险偏好仍然谨慎，监管消息频繁。比特币引领资金外流，而空头比特币产品的空头押注仍在持续。CoinShares还宣布将欧洲最大实物支持比特币ETP的管理费下调至0.15%，旨在提升竞争力，相关细节已在公司报告及附属申报文件中披露。
主要要点
上周加密ETP资金流出总计2.88亿美元，延续五周的撤资趋势，推动今年的赎回总额接近40亿美元。
比特币基金占据主要份额，资金净流出约2.15亿美元，而空头比特币产品则吸引了550万美元的资金流入，是加密资产中流入最强的产品。
以太坊基金减少约3650万美元，导致年内亏损接近5亿美元；XRP和Solana则分别录得约350万美元和330万美元的温和资金流入。
CoinShares立即将其旗舰BITC ETF的管理费降至0.15%，此举旨在提升欧洲最大实物支持比特币ETF的竞争力。
美国现货比特币ETF在周五出现交易活跃迹象，日交易量升至约37亿美元，尽管本周仍以净资金流出约3.16亿美元收尾。
提及的代码：$BTC、$ETH、$XRP、$SOL、$BITC
市场情绪：看跌
市场背景：加密ETP持续撤资反映出投资者对风险的谨慎态度和对ETF产品的选择性参与，即使一些结构性改善措施（如降低费用）试图恢复竞争力。宏观经济逆风和不断变化的监管审查也影响着投资者对加密相关产品的兴趣，以及新产品吸引资金的速度。
为何重要
加密投资产品持续流出表明专业和散户投资者对加密相关工具持谨慎态度，尽管市场出现了诸如降低成本等积极变化。资金外流不仅局限于某一资产类别，而是涵盖比特币ETP、以太坊基金及小市值加密货币，显示出整体偏向风险规避的市场情绪，而非针对单一代币的押注。
比特币仍是资金流动的核心驱动力。上周约有2.15亿美元从比特币ETP中撤出，持续影响整个ETP市场的情绪。与此同时，寻求对冲或表达看空观点的交易者则转向空头比特币产品，吸引了55万美元的最大资金流入，显示市场中部分区域仍偏向看跌。尽管如此，部分投资者也在多元化布局，流入XRP和Solana等资产，表现出一定的风险分散。
从产品角度看，CoinShares将BITC管理费降至0.15%的决定，非促销性质的永久调整，彰显其在定价和可及性方面的持续调整。目标是吸引更多长期持有者，稳定资金流入，尤其是在2021年1月推出时，基础费率为0.98%，此次降价是面对激烈竞争和费用压力的战略调整。
在ETF方面，美国现货比特币ETF在一周整体低迷中表现出意外的活跃，数据显示日交易量升至约37亿美元，标志着经过数周的流动性收缩后，市场兴趣有所回暖。尽管本周仍以净资金流出约3.16亿美元收官，但这一变化暗示如果宏观环境持续支持，ETF提供商继续优化产品和流动性渠道，未来可能迎来更活跃的交易期。
今年迄今，比特币ETP的净流出约13亿美元，反映出市场在波动和监管压力下难以持续增长。以太坊和其他主要资产的表现也表明，交易者在权衡不同的风险收益特性，ETH出现明显资金外流，而XRP和Solana则录得较小的资金流入，显示市场参与者在重新配置资本。
CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti在财报中将费率调整描述为结构性变化的信号，而非临时促销。降低BITC费率旨在体现持续的价格竞争力，确保投资产品在需求变化中保持吸引力。这一举措可能影响机构和成熟散户投资者的情绪，他们在评估通过ETP投资加密资产时会密切关注费率水平。
接下来值得关注的事项
关注CoinShares下一周的资金流动报告，观察资金流出是否反转或持续，特别是BTC、ETH、XRP和SOL的资产变化。
观察BITC的低费率是否带来实质性资金流入，以及类似的价格调整是否会扩展到其他欧洲加密ETP。
关注美国现货比特币ETF的交易量变化，新的需求可能改变周内资金流的平衡。
观察比特币ETP是否会维持今年的净流出趋势，或在价格变动和投资者情绪变化中出现稳定迹象。
来源与验证
CoinShares每周报告（第274期）详细介绍数字资产基金流动和资产层面变动。
CoinShares关于欧洲最大实物支持比特币ETF BITC管理费降至0.15%的新闻稿。
SoSoValue关于美国现货比特币ETF每日交易量和周度资金流的数据显示。
Cointelegraph关于现货比特币ETF活动及整体资金流动的报道，包括连续五周净流出的相关信息。
加密资金流、费率变动及ETF市场演变
上周市场活动凸显了一个谨慎但不断演变的ETF环境。比特币（CRYPTO: BTC）基金引领资金外流，显示出比特币相关产品对风险偏好的敏感性。以太坊（CRYPTO: ETH）基金也出现下跌，而XRP（CRYPTO: XRP）和Solana（CRYPTO: SOL）则表现出较小的波动，反映投资者在寻求多元化敞口时的再平衡。比特币与山寨币资金流的差异，尤其是比特币ETP对整体负面基调的贡献，突显出加密资产市场仍紧密受宏观和监管因素影响。行业持续测试定价和流动性供应，BITC（交易所代码：BITC）目前的低费率可能重塑欧洲上市加密产品的竞争格局。
在交易量方面，美国现货比特币ETF的数据显示经过一段低迷后表现出韧性，日交易量达37亿美元。尽管本周仍以资金净流出结束，但交易量的上升暗示投资者在价格波动和政策信号中重新评估风险与回报，可能引发兴趣的复苏。基于推特和数据的信号表明，流动性改善有助于提升执行质量，缩小大宗交易的买卖差价。
从产品设计角度看，BITC的费率调整是一个具有实际意义的变动。较低的费用可以改善长期持有者的净收益，也可能吸引此前认为欧洲加密ETP较贵的新参与者。CoinShares公布的降费公告反映出行业向更具竞争力的成本结构迈进的趋势，旨在在竞争激烈的欧洲及全球市场中争取更多资金流入。虽然费率降低不一定立即带来资金流入，但为投资者重新评估敞口和资产配置提供了新的框架，包括比特币、以太坊、XRP和Solana等资产。
总之，当前加密ETP的前景复杂：比特币相关产品持续外流，而部分山寨币基金则出现选择性资金流入，结构性调整如BITC的降费为未来配置增添了变量。未来几周，ETF提供商和市场参与者将共同观察价格动态、监管变化及产品优化是否能带来更稳定甚至改善的资金流环境。
本文最初刊载于Crypto Funds Lose $288M as ETPs Extend Outflows to Five Weeks on Crypto Breaking News——您的加密新闻、比特币新闻和区块链动态的可信来源。
