SEC 指导将美元稳定币变成可交易的现金等价物

• SEC允许经纪商将符合条件的美元稳定币视为可交易的市场资产，并采用2%的减值
• SEC工作人员指南将某些美元稳定币归类为现金等价物，用于净资本计算
• 经纪商在满足净资本规则时，可以对美元挂钩的稳定币应用2%的减值

SEC指南将美元稳定币转变为可交易的现金等价物，此前美国证券交易委员会交易与市场部发布了新的澄清。

工作人员发布了更新的指南，允许经纪商将符合条件的美元挂钩支付稳定币视为“可交易市场”，符合净资本规则。该方法允许公司在计算净资本时应用2%的减值。

SEC工作人员定义稳定币的资本处理方式

该澄清内容出现在委员会关于加密资产指南中新添加的常见问题解答中。它涉及经纪商如何为支付稳定币的自营头寸计算净资本。该回应日期为2026年2月19日。

据工作人员表示，如果经纪商将支付稳定币的自营头寸视为符合15c3-1规则的“可交易市场”，他们不会反对。这一称谓允许将该资产视为类似于某些流动性工具。经纪商在计算市场价值时，可以对多头或空头头寸的较大者应用2%的减值。

🚨新：SEC工作人员发布指南，允许经纪商将符合条件的美元挂钩稳定币视为现金等价物，适用净资本规则，减值为2%。

该澄清消除了之前的不确定性，可能加快稳定币作为抵押品的接受度…… pic.twitter.com/oro5Fwd44N

— SolanaFloor (@SolanaFloor) 2026年2月23日

该指南适用于符合条件的美元挂钩支付稳定币。减值用于确定是否符合最低净资本要求。工作人员的声明是关于加密资产活动的更广泛常见问题解答的一部分。

净资本规则的适用方式

规则15c3-1，也称为净资本规则，为经纪商设定了财务责任标准。公司必须保持流动资产，并从自营头寸中扣除规定的减值。这些扣除旨在考虑潜在的市场风险。

被视为具有“可交易市场”的资产通常会获得较低的减值。工作人员的澄清将某些支付稳定币纳入此框架。这种处理方式使它们在资本计算中与其他流动性金融工具保持一致。

文件指出，该指南反映了交易与市场部的观点。它不是委员会的规则或法规。委员会既未批准也未反对工作人员的回应。

加密资产的更广泛监管背景

常见问题解答的更新与其他关于经纪商托管和加密资产证券的回应一同发布。早期的指南涉及规则15c3-3下的控制要求。这些回应主要关注保护客户资产和保持占有或控制。

工作人员重申，其声明不具有法律效力。它们不修改现有规则，也不创造新的义务。经纪商仍需遵守联邦证券法。

将支付稳定币纳入净资本规则指南，反映了监管机构对数字资产持续的关注。经纪商在持有符合条件的美元挂钩稳定币作为自营头寸时，可以参考2%的减值框架。