Lighter 平台 $ARC 资金费率狂飙至 2100% 年化！巨鲸 2400 万美元重仓做多引爆空头盛宴

在加密货币去中心化永续合约平台 Lighter 上，一场高风险的资金费率博弈正上演：一位巨鲸以 2,400 万美元重仓做多 $ARC，并每小时持续加码，推升资金费率一度飙升至年化 2100%的极端水平，让空头交易者陷入「越压越赚」的诱人陷阱，却也让市场充满未知的系统性风险。
（前情提要：永续合约跨足预测市场：Hyperliquid 推出 HIP-4 的野心与挑战）
（背景补充：BitMEX 报告：加密货币永续合约进入「后收益时代」）

加密货币永续合约交易平台 Lighter 上，近日出现一桩引人注目的异常事件：某巨额持仓者（巨鲸）重仓做多 $ARC，导致资金费率（funding rate）异常飙升至年化 2100%的极端水平，空头交易者则因高额资金费率而持续进场放空，形成一场耐人寻味的博弈局面。

目前Lighter上发生了相当有趣的情况。
有个家伙持有价值2400万美元的$ARC多单，并且每小时以TWAP（时间加权平均价格）持续加码36万美元。
这与去年Hyperliquid上的Jelly Jelly事件有些相似，我们看到相关资产短暂下跌了10%…… pic.twitter.com/BJ7GKPGv1a
— Route 2 FI (@Route2FI) 2026年2月25日

事件起因：巨鲸持续加码多单

根据知名加密交易分析账号 @Route2FI 在X（前Twitter）发布的贴文，一位交易者在 Lighter 平台上持有价值约 2,400 万美元的 $ARC 多单，并以 TWAP（时间加权平均价格）方式，每小时持续加码36万美元。这位巨鲸目前已浮盈约 500 万美元，但其最终意图仍不明朗。

值得一提的是，此举与去年 Hyperliquid 平台上的「Jelly Jelly」事件有相似之处，当时市场预期类似大单可能引发系统性风险，导致相关资产价格短暂下跌。然而，Lighter 的设计不同，其流动性提供者池（LLP）不会自动吸收此类大额仓位，若价格持续偏离，最终可能触发 ADL（自动减仓）机制，由系统强制处理超额风险。

资金费率极端飙升：空头的「高收益陷阱」

由于巨鲸持续推高多单，$ARC 的资金费率一度飙升至日化10%，换算成年化高达2100%的惊人水平（后回落至日化约5%）。这意味着放空者不仅能压制价格，还能从多头手中收取极高的资金费用，犹如每天领取高额「补贴」。

许多空头因此蜂拥进场，持续压低价格，形成一种「越压越赚」的诱因。但这也让市场波动加剧，$ARC 价格在短时间内曾出现约10%的剧烈震荡，引发部分投资人恐慌。

目前，这位巨鲸的「最终目标」仍成谜，市场持续关注后续发展，是否会演变成更大规模的减仓风暴，或仅是另一场高风险套利游戏？