2月26日消息，随着比特币价格回升至6.8万至7万美元区间，曾因大举囤币而声名鹊起的Strategy却遭遇空头围猎。数据显示，该公司目前成为美国被做空比例最高的大型上市公司，约14%的流通市值处于卖空状态，对应空头头寸规模接近60亿美元。
在Michael Saylor主导下，Strategy自2020年起推行“比特币国库模式”，通过发行股票及可转换债券融资购买比特币，实现杠杆化敞口。这一策略在上一轮牛市中带来惊人回报，公司股价曾从12美元飙升至2025年11月的473美元以上，涨幅显著跑赢比特币本身。
然而，自2025年10月比特币创下高点后回调近50%，Strategy股价随之承压，近六个月累计跌幅达60%，目前徘徊在135美元附近。尽管公司仍持有717,722枚比特币，市值约470亿美元，但市场对其高杠杆资产配置模式的可持续性产生质疑，估值溢价明显收缩。
根据Goldman Sachs2月20日发布的对冲基金监测报告，Strategy位列市值超过250亿美元公司中的空头榜首，持仓对冲基金数量有限，仅63家机构持有其股份，占股本比例约3%。空头比例攀升，被视为市场对“企业比特币储备模式风险”的集中表达。
行业层面，比特币国库概念亦出现降温迹象。数据显示，Strategy占据当前企业比特币净买入量的99%以上，其余多数上市公司暂停增持。比特币价格在6.6万至7万美元区间震荡，远低于此前突破12万美元时的峰值，导致杠杆型企业资产负债结构承压。
在比特币价格横盘与企业高负债并存的背景下，Strategy的走势已成为观察“企业囤币模式风险与回报”的风向标。空头押注是否成功，将取决于比特币下一阶段的趋势方向及市场对高杠杆比特币资产配置的重新定价。
免责声明：本页面信息可能来自第三方，不代表 Gate 的观点或意见。页面显示的内容仅供参考，不构成任何财务、投资或法律建议。Gate 对信息的准确性、完整性不作保证，对因使用本信息而产生的任何损失不承担责任。虚拟资产投资属高风险行为，价格波动剧烈，您可能损失全部投资本金。请充分了解相关风险，并根据自身财务状况和风险承受能力谨慎决策。具体内容详见
声明。
相关文章
资金回流比特币 ETF，美伊冲突后BTC取代黄金成避险资产？
比特币现货ETF在美伊冲突后持续吸引资金流入，彭博分析师指出，自事件发生以来，比特币上涨12%，而黄金却下跌，引发对黄金避险地位的质疑。分析师强调，短期价格波动不应过度解读，可能反映市场情绪变化与获利了结。
鏈新聞abmedia3 分钟前
Hyperliquid BTC多头TOP1头寸仅剩729美元将被清算
PANews 3月6日消息，据链上分析师@ai\_9684xtpa监测，Hyperliquid BTC多头TOP1头寸仅剩729美元将被清算。地址0x1bf…9547e目前持有731.73枚BTC 40倍多单，开仓价71441美元，清算价70200美元，现已浮亏37.5万美元。三月以来该地址也在高频做BTC合约，多空方向都有，累计获利64.4万美元。
GateNews5 分钟前
数据：过去 24 小时全网爆仓 2.52 亿美元，多单爆仓 1.7 亿美元，空单爆仓 8,177.41 万美元
ChainCatcher 消息，据 Coinglass 数据，过去 24 小时全网爆仓 2.52 亿美元，多单爆仓 1.7 亿美元，空单爆仓 8,177.41 万美元。其中比特币多单爆仓 6,924.63 万美元，比特币空单爆仓 2,747.32 万美元，以太坊多单爆仓 3,645.51 万美元，以太坊空单爆仓 2,263.25 万美元。
GateNews17 分钟前
CleanSpark 出售 2 月份 97% 的比特币产量，用于为其 AI 转型提供资金
比特币矿企CleanSpark在2月产出568枚比特币，销售553枚，销售比例达到97%，创造了历史新高，收入约为3665万美元。此次出售将为其向AI和高性能计算数据中心的扩张提供资金。公司仍持有13363枚比特币，运营算力达50 EH/s。
GateNews17 分钟前
Solv Protocol确认在比特币收益金库中发生了价值270万美元的漏洞，并承诺对用户进行赔偿
Solv Protocol 是一个以比特币为核心的去中心化金融平台，已报告一次有限的漏洞影响其比特币储备发行 (BRO) 金库，导致约38个 SolvBTC（价值270万美元）丧失，影响用户不到10人。
CryptoPulse Elite21 分钟前
PsiQuantum百万量子比特设施动工，科学家称该规模足以破解比特币加密
量子计算公司PsiQuantum在芝加哥启动百万量子比特量子计算设施建设，已搭建500吨钢材，目标是实现量子计算的商业化，支持下一代AI超级计算机。科学家警告，量子计算或威胁比特币加密安全。
GateNews31 分钟前
