稳定币浪潮正重新升温，越来越多的机构发行与实物资产挂钩的稳定币，主要是美元，尽管加密市场相较十月高点有所降温。
本周，德国的AllUnity合资企业由DWS、Galaxy和Flow Traders组成，发行了与瑞士法郎（CHFAU）挂钩的稳定币。在亚洲，SBI控股和Startale Group推出了与日元（JPYSC）挂钩的版本。此前，Agant表示正在开发英镑稳定币，而香港预计将于三月开始颁发稳定币许可证。
值得注意的是，由马克·扎克伯格领导的Meta被认为正计划在今年上半年整合稳定币支付功能。此前，Meta在2019年因受到立法机构和监管机构的强烈反对而失败了Libra（后更名为Diem）项目。
然而，据Libra的联合创始人、MIT教授兼MIT Cryptoeconomics Lab创始人Christian Catalini表示，当前的环境已不同。稳定币正逐渐成为支付基础设施的一部分，由多方提供，具有“商品化”特征，而不再与单一品牌绑定。
Catalini认为，不仅是Meta，谷歌和苹果也可能使用多家稳定币供应商，类似于他们目前处理支付的方式。这表明市场已更为成熟，稳定币已成为基础工具，而非象征性产品。
这一观点也得到了Meta副总裁Andy Stone的强调，他表示目标仅仅是让用户和企业能够以他们偏好的方式在平台上进行支付。
据Catalini所述，在稳定币时代，最大的竞争优势不再是发行代币或协调区块链间的支付，而是拥有分销渠道和与终端用户的直接关系。
Meta目前在Facebook、WhatsApp和Instagram上拥有近36亿用户，根据最新财报——这是一个巨大的分销优势。
这一转变标志着与过去“稳定币三明治”模式的重大不同——那种模式通过从法币到加密货币再回到法币的转换步骤创造价值。
近期的动态也显示，一些公司已放弃收购专门协调稳定币的机构，反映出“商品化”发行和支付基础设施的趋势。
这可能为传统的卡片网络和金融科技公司如Visa和Mastercard带来优势——这些公司与用户的接触点最为直接。虽然稳定币可能威胁到交易手续费收入，但其分销优势仍是他们的重要“经济护城河”。
Catalini认为，随着越来越多的银行和机构希望发行自己的代币，“商品化”稳定币已难以避免。当资产变得普及，竞争将转向支付基础设施（rails）和用户接入能力。
在这场竞争中，Stripe也在其中扮演角色——这是Meta的长期支付合作伙伴。Stripe曾投入11亿美元收购专注于稳定币的Bridge公司，并建立了名为Tempo的区块链。
然而，Catalini质疑竞争对手是否愿意在由竞争对手控制的区块链上构建。他认为，最大挑战仍是确保网络的开放性和中立性——这是加密的核心精神。
他表示，基于已建立的网络如以太坊、比特币或Solana进行建设，可能是更为实际的长远选择。
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