中东战火在周末迅速升温，金融市场率先反应。经济学家指出，战火对全球经济的最大影响在于油价，一旦伊朗供应中断或霍尔木兹海峡受阻，能源成本将全面上扬，冲击进口大国与脆弱经济体。在此背景下，中国、欧洲与印度将因高度依赖伊朗原油，被视为最大受害者之一。
中东战火烧进市场：小型经济体风险升温
彭博社报道指出，随着地缘冲突升级，投资人迅速转向美元与黄金等避险资产，全球股市走低。对此，花旗集团 (Citigroup) 警告，市场波动的第一波冲击，往往落在外汇储备不足的新兴市场。
该行指出，阿根廷、斯里兰卡、巴基斯坦与土耳其等国，可能面临资本外流与货币贬值压力。其中，土耳其央行甚至已暂停 7 天期回购操作，通过收紧货币政策以稳定市场信心。
(中东地缘冲突推升避险需求，防御型资产有哪些？)
油价一度飙涨 13%，外界关注伊朗供应风险
彭博经济学家 Ziad Daoud 与 Dina Esfandiary 认为，这波战火对于全球经济的核心冲击在于油价。美国原油期货 (WTI) 1 日晚间大涨超过 7%、来到每桶 72 美元。布伦特原油 (BRENT) 一度上涨 13%，突破每桶 82 美元，创下 2025 年 1 月以来新高。
他们表示，伊朗约占全球石油供应 5%，若完全停供，将促使油价再上涨约 20%。同时担忧，全球约 20% 石油经过霍尔木兹海峡，一旦遭到封锁，油价甚至可能飙升至每桶 108 美元。这将对全球通胀与经济增长构成压力。
谁是输家？中国、欧洲与印度首当其冲
Daoud 与 Esfandiary 指出，若油价持续攀升，中国、欧洲与印度等主要进口国将承受最大压力；俄罗斯、加拿大和挪威等出口国则将受益。
道明证券分析师 Rich Kelly 透露，中国进口了约 99% 的伊朗石油出口，约占其 2025 年海运原油进口量的 13%。若伊朗供应受阻，中国将失去重要的低价原油来源，能源成本上升恐推高生产与通胀压力。
从委内瑞拉到伊朗：川习会前的下马威
另一方面是政治风险，美国联手以色列对伊朗的军事行动，引发中国的强烈反弹。中国外交部长王毅在周日表示：「公开杀害主权国家领导人并实施政权更迭是不可接受的。」
自由时报分析指出，近期选在川习会登场前发动的多起军事行动，象征美国试图也已经对北京「筹码外交」盟友策略造成一次次重击。同时也反映，在台湾问题及印太局势上，川普希望同时处理多个战略核心问题的决断。
在此背景下，央行决策也更为复杂。油价上涨推升通胀预期，但战争不确定性又可能抑制需求。Rich Kelly 认为，全球经济的不确定性正再度累积，各国央行短期内将倾向观望，待局势明朗后再行调整政策。
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