纳斯达克寻求SEC批准纳斯达克100指数的二元期权

纳斯达克公司已向美国证券交易委员会（SEC）提交了一项提案，计划上市与其旗舰纳斯达克100指数及纳斯达克100微型指数挂钩的二元期权合约，允许交易者对指数表现进行是或否的押注。

拟议的“结果相关期权”价格在0.01美元至1美元之间，反映市场对特定条件达成的概率，也是交易所运营商首次涉足模仿预测市场机制、受SEC监管的产品。

纳斯达克拟议的二元期权是什么？

这些提议的合约是二元期权，一种简化的衍生品结构，其支付完全取决于“是”或“否”命题是否成立。如果满足特定条件，期权支付固定金额；否则，期权到期作废。这些合约将挂钩于纳斯达克100指数，该指数追踪在纳斯达克交易的最大100家公司，包括英伟达（Nvidia）和苹果（Apple），以及该指数的微型版本。

纳斯达克的文件描述这些产品为交易者提供了一种表达对最受关注的股票基准之一短期观点的新方式，价格在一美分到一美元之间，反映市场对某一结果发生的共识概率。

这些与现有预测市场有何不同？

该提案将纳斯达克进入预测市场领域置于SEC监管之下，区别于由商品期货交易委员会（CFTC）监管的竞争平台。竞争平台如Kalshi、Polymarket和Crypto.com作为CFTC监管的指定合约市场（DCMs）运营，提供与选举、经济数据发布和文化事件等现实世界结果相关的事件合约。

历史上，二元期权一直由SEC作为证券产品进行监管，而预测平台上的事件合约则归CFTC管辖。随着传统交易所和加密平台都在适应预测风格的交易格式，这一监管区别成为关注焦点。

纳斯达克的监管路径是什么？

拟议的规则变更尚待SEC批准，尚无具体决定时间表。该文件启动了公众评论期和委员会的审查程序，在主席Paul Atkins的领导下，SEC已表示愿意评估预测市场在现有监管框架中的位置。

Atkins曾表示，一些预测市场可能涉及SEC与CFTC的交叉管辖问题，他将此问题描述为“一个巨大问题”，该机构正专注于此。

纳斯达克在此领域的竞争对手有哪些？

纳斯达克加入了越来越多的传统交易所运营商和金融公司进入预测风格产品的行列：

• **Cboe全球市场公司（Cboe Global Markets Inc.）**计划推出关注商业和市场事件的事件合约，正与经纪商讨论提供是或否的合约。
• **CME集团（CME Group Inc.）**已与Flutter娱乐公司旗下的FanDuel合作，开发面向消费者的预测市场应用。
• 洲际交易所（Intercontinental Exchange Inc.），纽约证券交易所的所有者，于2025年10月投资高达20亿美元于Polymarket，估值达90亿美元。
• Coinbase 最近在其平台上引入了预测市场，为数字资产交易者提供基于事件的合约。
• Gemini 在2025年12月获得CFTC批准，作为指定合约市场运营，允许向美国客户提供受监管的预测市场。

市场背景如何？

纳斯达克100指数期权组合已是全球交易最活跃的之一，日到期期权占据大部分交易量。二元期权将为寻求简化指数变动敞口的交易者提供补充工具。

过去一年，预测市场的周交易量已达数十亿美元，吸引了传统金融和加密行业对事件驱动交易产品的兴趣。纳斯达克的文件是美国主要股票交易所首次尝试将与广泛股票指数相关的二元期权置于SEC监管之下，可能扩大预测风格工具的潜在市场。

常见问题解答

1. 纳斯达克拟议的二元期权如何运作？

这些合约允许交易者对纳斯达克100指数或纳斯达克100微型指数是否满足特定条件进行“是”或“否”的押注。期权价格在0.01美元到1美元之间，基于市场概率。如果到期时条件成立，买方将获得固定支付；否则，期权作废。

2. 纳斯达克的提案与Polymarket等平台的监管区别是什么？

纳斯达克的二元期权由SEC作为证券产品进行监管。而Polymarket和Kalshi等平台则在CFTC监管下作为指定合约市场运营，提供事件合约。监管管辖的差异反映了不同的法律框架：二元期权属于证券法范畴，而事件合约通常作为衍生品由CFTC监管。

3. 如果获批，纳斯达克的二元期权何时推出？

目前没有具体时间表。SEC需审查提案，公开征求意见，并作出批准或不批准的决定。整个过程可能需要数月，取决于委员会的优先事项以及审查期间是否提出问题或修改建议。