PayPay寻求在纳斯达克进行最高11亿美元的首次公开募股，借助软银支持和Binance Japan的股份

PayPay株式会社，日本最大的无现金支付服务提供商，也是Binance Japan的40%股东，于2026年3月2日向美国证券交易委员会提交文件，计划在纳斯达克全球精选市场进行首次公开募股，筹资最高达11亿美元。

这家总部位于东京的公司及其关联公司（与软银愿景基金II有关联的出售股东）将以每股17美元至20美元的价格发行5500万股美国存托凭证，目标估值超过130亿美元（最高价位）。此次IPO预计将于3月11日定价，成为日本公司在美国历史上最大规模的上市，也是继周末对伊朗的军事打击后，市场波动加剧的背景下进行的。

IPO详情与估值

根据SEC文件，PayPay将发行3110万份美国存托凭证，而软银愿景基金II的关联公司将出售2390万份ADR。每份ADR代表一股普通股。在最高价格20美元的情况下，按文件中披露的流通股数计算，PayPay的市值将约为134亿美元。

阿布扎比投资局（Qatar Investment Authority的子公司）和支付巨头Visa Inc.的部门已同意共同购买总价值高达2.2亿美元的股份，为此次发行提供了锚定投资者支持。

原定于3月2日市场开盘前启动的IPO，由于周末美国和以色列对伊朗的空袭引发的全球市场震荡，能源价格和债券收益率飙升，推迟了发行时间。推迟后，正式的市场推广预计将开始。

与软银的关系及投票控制权

根据文件，软银集团预计在IPO后将控制PayPay约92%的投票权。公司起源于2018年，与软银愿景基金支持的印度支付公司Paytm合资成立。

软银创始人孙正义曾一度推动公司估值高达200亿美元，但目前的估值区间更为保守。此次发行为软银提供了另一项与其数字金融战略相关的上市资产，软银集团正继续变现持股，以支持其在人工智能领域的新投资。仅在2025年6月至12月期间，软银集团就变卖了近130亿美元的T-Mobile美国股份。

与Binance Japan的战略合作关系

PayPay在2025年10月通过资本和业务联盟与Binance Japan深化合作，获得了该交易所40%的股份。该合作旨在将数字支付与加密货币相结合，使Binance Japan的用户能够通过PayPay Money进行支付和提取收益。

这一整合代表了日本主导的无现金支付基础设施与不断壮大的加密货币生态系统之间的战略桥梁。截至2025年12月，日本拥有约1.23亿人口，注册用户超过7200万，PayPay在日本的广泛用户基础为加密相关金融服务提供了重要的分发渠道。

Binance Japan作为全球加密货币交易所Binance的本地实体，在日本监管机构的监管下为日本客户提供服务。

财务表现与用户增长

截至2025年12月的九个月内，PayPay实现利润1033亿日元，收入2785亿日元，而去年同期利润为289.6亿日元，收入2204亿日元。这些财务数据反映出公司规模化经济的增长，随着日本无现金支付的普及不断加快。

到2025年12月，PayPay的用户数已超过7200万，占日本总人口的一半以上。公司通过大规模营销、积极的用户补贴以及软银在日本各地签约商户的支持，实现了快速的用户采纳。

根据日本经济产业省的数据，2024年二维码支付占日本总无现金交易的9.6%，而2018年仅为0.2%；信用卡仍占据主导地位，占82.9%的无现金支付份额，但其市场份额正逐渐下降。

国际扩展与Visa合作

在全球募股之前，PayPay已开始国际扩展。2025年，公司在韩国的超过200万家商铺中向日本游客提供服务。2026年2月，PayPay宣布与Visa合作，探索美国市场的机会。

这些扩展举措使PayPay能够超越日本边界，吸引海外日本游客的支付交易，同时有望进入新市场。

承销商与上市时间表

此次发行由高盛集团、摩根大通、瑞穗金融集团和摩根士丹利牵头。股票预计将在纳斯达克全球精选市场以“PAYP”代码交易。

预计在3月11日定价，前提是中东冲突引发的市场初期波动后市场状况稳定。此次成功的首次公开募股将成为近年来日本公司在美国最大规模的上市之一，也将考验投资者在地缘政治不确定性背景下对金融科技类项目的兴趣。

常见问题：PayPay IPO与Binance Japan股份

PayPay与Binance Japan的关系是什么？
PayPay在2025年10月通过资本和业务联盟收购了Binance Japan的40%股份。该合作使Binance Japan的用户能够通过PayPay Money进行支付和提取收益，将日本最大的无现金支付平台与加密货币交易服务连接起来。

PayPay的估值和上市时间预期如何？
PayPay计划通过发行5500万份美国存托凭证（每股17美元至20美元）筹集最多11亿美元。最高估值约为134亿美元。预计IPO将于2026年3月11日定价，因中东冲突引发的市场波动而略有延迟。

软银在IPO后将保留多少控制权？
软银集团预计在IPO后将控制PayPay约92%的投票权。公司起源于2018年与软银支持的Paytm合资成立，并在商户拓展和用户增长方面获得了软银的大力支持。