a16z 支持 CFTC 反对对州级预测市场限制

风险投资公司 Andreessen Horowitz 于周五向美国商品期货交易委员会提交了一封 18 页的意见函，支持 CFTC 针对预测市场的州级打击立场。根据该函，a16z 认为，针对预测市场平台的州级行动——包括停止与终止（cease-and-desist）函以及拟议禁令——为用户设置了“严重的中立访问障碍”。

州级监管 vs 联邦监管冲突

CFTC 已对伊利诺伊州、亚利桑那州、康涅狄格州、纽约州和威斯康星州提起一系列诉讼，称这些州的做法超出了其管辖范围，试图监管由联邦政府监管的市场。州监管者和总检察长则反驳称，Kalshi 和 Polymarket 等平台提供的是未经许可的赌博产品。

A16z 的意见函特别针对由碎片化州规则带来的合规负担。该公司写道：“被迫在那些寻求为特定事件合约进行许可或禁止的州里拒绝用户的中立访问，可能会严重限制可用流动性。”A16z 认为，要求交易所基于用户的居住州来屏蔽美国用户，与 CFTC 关于公平进入市场的规则存在冲突。

CFTC 管辖权主张

CFTC 主席 Mike Selig 已断言，预测市场的事件合约符合掉期（swaps）的定义，因此处于 CFTC 的专属管辖之下。

市场效用与透明度论证

除监管争议外，a16z 还强调了预测市场所提供的效用。该公司表示，他们的定价系统相当于一种“独特的价格发现形式”，有助于“揭示不确定事件的概率”。

A16z 还认为，基于区块链的预测市场相较传统平台提供了更高的透明度，指出“链上交易的可审计性”使参与者和监管者更容易监测市场活动。

市场增长背景

4 月份，领先的预测市场 Polymarket 和 Kalshi 的累计终身成交量在数月使用激增之后，首次突破了 1,500 亿美元。