比特币交易者一直在追逐特朗普关于伊朗的噪音。真正的信号在别处。

过去四周对比特币 BTC$66,462.68 交易者来说异常残酷，因为价格不断追逐美国总统唐纳德·特朗普的评论，而他又无法决定自己对伊朗到底是什么态度。

有一天，他谈和平、谈比特币（BTC），风险资产上涨；同时油价下跌。第二天，他又变得鹰派，导致 BTC 下跌、油价上升。与此同时，伊朗宣称霍尔木兹海峡将“永久关闭”，分析师则抛出极其乐观与极其悲观的油价目标。身处这种颠簸不定的环境，几乎不可能顺利应对。

交易者或许更应该把注意力放在以下真正有意义的实时指标。不幸的是，这些指标并没有描绘出风险资产（包括比特币）的积极图景。

4月中旬 SPR（战略石油储备）悬崖

如果未来几周出现更严重的“油品供应中断”，全球经济与风险资产的命运可能将取决于接下来的两周左右。

2月28日伊朗战争爆发后，承担约占全球海运原油贸易 20% 的关键霍尔木兹海峡的油轮通行量几乎崩溃。作为应对措施，国际能源署（IEA）的 32 个成员国同意在其 50 年历史中进行规模最大的联合战略储备释放——约 4 亿桶，此后又上调至 4.26 亿桶，因为更多国家加入其中。

这些紧急储备一直在抵消每日约 450 万至 500 万桶的供应缺口——这一缺口正是霍尔木兹航线几近停摆造成的。

但现在，这些储备预计将在未来两周左右触及“上限/枯竭点”。若如此，那么这种可控的缺口可能会翻倍至每日约 1000 万至 1100 万桶——这也是由于储备耗尽以及正常流量中断所导致的预计缺口。

沙特王室（House of Saud）将其描述为：“规模前所未有的冲击，而且已没有明显的缓冲空间来吸收它。”

所以无论特朗普是否继续对伊朗开战，或者停止都不重要。只要油气供应在未来两周内无法得到实质性恢复，我们就可能在加密与传统金融市场中同时看到大规模的风险回避。

霍尔木兹海峡的船舶保险保费

船舶保险保费是船东向保险公司支付的费用，用于防范在运营船舶期间可能发生的金融损失。

为航行霍尔木兹海峡而支付的保险成本已显著上升。有报道称，战争前保费从低于船舶价值的 1%（每次航程）跃升到每次航程最高可达 7.5%。这意味着，一艘价值 1 亿美元的船现在需要支付约 200万至300万美元的保险费，而冲突前则是 25万美元。

当保费降至 2% 以下，那就是航线确实更安全的最明确信号，这也是市场再次承担风险的时机。任何新闻发布会、简报会，或特朗普在 Truth Social（真相社交）上的帖子，都无法复制这些价格中所蕴含的确定性。

油轮交通量

特朗普有时 暗示 可以确保通过霍尔木兹海峡的航行，但到目前为止，并没有清晰证据表明油轮交通量已经恢复到接近正常的水平。

事实上，据 S&P Global Market Intelligence（标普全球市场情报）称，自战争爆发以来，只有 21 艘油轮完成了霍尔木兹海峡的通行；而冲突前则是每天超过 100 艘。

风险资产可持续的反弹需要这个数字出现实质性上升；在那之前，特朗普试图安抚市场的举动很可能只是昙花一现。