伯恩斯坦分析师周一下调了 Coinbase、Robinhood 以及区块链贷款公司 Figure Technology Solutions 的目标价，理由是地缘政治逆风以及加密情绪疲弱。 但分析师仍对三家公司维持“优于大盘（Outperform）”评级，尽管作出下调。 “在我们看来，这些业务使其能够接触到万亿美元级市场，并且未来几年仍有增长在前——预测市场、稳定币、代币化的现实世界资产、加密衍生品，以及其在加密从低点复苏过程中带来的进一步贝塔（beta），”他们写道。“我们相信，我们会在疲弱的第一季度财报中看到加密股见底。” 据该由分析师 Gautam Chhugani 撰写的报告，这些股票目前交易价格大约比其 2025 年高点低 60%。伯恩斯坦将 Coinbase（COIN）的目标价从 440 美元下调至 330 美元，将 Robinhood（HOOD）的目标价从 160 美元下调至 130 美元，并将 Figure（FIGR）的目标价从 72 美元下调至 67 美元。
Coinbase 目前交易在约 160 美元附近，三家公司中其对加密的暴露最为直接。现货成交量大致比 2025 年第四季度水平低 30%，伯恩斯坦将其对 2026 年每股收益（EPS）的预估下调 44% 至 5.97 美元。尽管如此，该公司预计到 2027 年前收入的年复合增长率为 26%，主要得益于其稳定币收入。 这家总部位于旧金山的交易所大约获得 Circle 的 USDC 收入的一半，并在收购 Deribit 后迅速扩大了其衍生品业务。 伯恩斯坦分析师表示，由于 Robinhood 和 Figure 对加密价格的暴露更有限，它们将更容易实现反弹。
“我们认为，尤其在 HOOD 和 FIGR 方面，它们具有更强的韧性，因为其收入与加密市场的复苏并不直接相关——Figure 是一家纯区块链代币化业务。加密仅占 HOOD 收入的约 20%，”他们写道。 分析师预计预测市场将在 2026 年成为 Robinhood 的重要收入驱动因素，预计贡献约 5.86 亿美元——同比增长 286%——得益于其 Kalshi 分销协议以及自主交易所 Rothera（与 Susquehanna 合资的企业）。 Figure 作为一家纯区块链代币化平台，伯恩斯坦指出，其在 3 月份的月度贷款发放规模已突破 10 亿美元，并且正在从核心的房屋抵押贷款业务扩展到汽车贷款、小企业贷款以及代币化股票。该公司于 9 月以 53 亿美元的估值上市。 Robinhood（HOOD）近期股价在 64 美元左右，当日下跌约 3%，而 FIGR 股价则下跌不到 1%，每股低于 31 美元。
