加密货币市场结构法案：现在是个长期远景——TD Cowen 将 2026 年的获批可能性定在三分之一 | Bitcoinist.com

可信的编辑部内容，由业界领先专家和资深编辑审阅。披露广告 由于政治紧张局势加剧，以及银行与加密货币行业之间仍在持续对话，TD Cowen已大幅下调了对久等的《CLARITY法案》（拟议的美国加密货币市场结构法案）今年能否成为法律的可能性的评估

这家投资银行的董事总经理Jaret Seiberg目前将参议院通过并随后获得众议院批准的概率定在约三分之一，一项比此前预期明显更悲观的判断。

Coinbase与银行围绕稳定币收益展开博弈

据报道，参议员们正准备最早在本周内流转一份经修订的《CLARITY法案》草案。该法案旨在为数字资产建立监管框架，但其中最具重大影响的条款将会大范围禁止平台对稳定币“直接或间接”提供收益。

这一限制引发了主要加密公司强烈反对，并使与银行利益相关方的谈判变得复杂。Coinbase的全球投资研究负责人表示，上周行业正在协调一项反提案。

延伸阅读：参议院领导人提议法案以提升美国加密货币挖矿，并支持总统比特币储备Seiberg认为，拟议的稳定币限制充满权衡取舍。“问题在于，这将抑制投资者将稳定币作为投资过剩流动性的方式，从而平台（如Coinbase）会对此提出反对，”他写道

从银行的角度来看，限制稳定币收益同样有益，因为这会降低加密货币平台将稳定币用于日常支付的动机——银行视之为对核心存款的威胁所致。

除了稳定币收益之外，可能还会有其他若干复杂且尚未解决的议题影响最终谈判：去中心化金融（DeFi）的保障措施、代币分类，以及将真实世界资产（RWAs）代币化的规则

这些问题已被证明难以在政治与产业分歧之间达成一致，而这也让立法者与行业团体陷入持续的细致磋商。

参议员对加密法案的乐观情绪有所降温

TD Cowen的董事总经理也指出，即使是那些先前曾对通过抱有信心的立法者，也正在调整预期

Politico报道称，参议员Mark Warner将其通过率预估下调至50%到60%，低于此前接近80%的预测。“迹象并不指向成功，”Seiberg表示。

Seiberg预计最可能采取行动的窗口期在七月下旬，并认为休会的威胁可能会迫使参议员走向妥协。“我们认为前景更低。对我们而言，参议院推进一版《CLARITY法案》、而众议院将其通过的概率为三分之一，”他写道

延伸阅读：迫在眉睫的加密货币崩盘？日本的流动性危机带来重大威胁，专家发出谨慎警告他补充道，在他看来，唯一可行的落地路径将是国会在Coinbase和银行业双方都提出反对的情况下仍推动一项折中方案——他将这一情景描述为“可能但不太可能”，因为国会通常只会在间歇性情况下采取这种做法。

目前，仍存在不确定性：该法案的措辞是否能被调整以同时满足双方的诉求。需要重点关注的一个关键程序性里程碑是参议院银行委员会的审议（markup）日期，它将表明谈判人员是否已准备好从起草阶段转向正式审议。

截至周二，日线图显示加密货币总市值为2.3万亿美元。来源：TOTAL，来自TradingView.com来自OpenArt的特色图片，图表来自TradingView.com

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