稳定币现在代表着比上一个周期更深厚的资本基础。稳定币的总市值已超过3000亿美元，比2020年初不足500亿美元时增长了约6倍——这表明流动性层的结构性扩大，超过了2020-2021年。
链上活动的基线水平高于2021年。每周稳定币交易量在2025年初达到约1600亿美元的峰值（相比2021年的约800亿美元），现在的平均交易量约为600亿美元，而上一个周期约为300亿美元。
用户和收入增长更加广泛且日益多链。Solana的日活跃用户超过410万，而BNB约为190万，周应用收入现在平均在5000万至7000万美元之间，峰值超过2.5亿美元——远超2020-2021周期。
币安强调了加密平台如何演变为多资产金融场所。在推出黄金和白银期货后，币安的商品交易量激增至700亿美元，进一步强化了报告中“微观→宏观”向更广泛金融基础设施转变的观点。
