稳定币现在代表了比上一个周期更深的资本基础。稳定币的总市值已超过3000亿美元，比2020年初不足500亿美元增长了约6倍——这表明流动性层面在结构上比2020-2021年更大。
链上活动的基线水平高于2021年。2025年初，稳定币的周交易量达到约1600亿美元的峰值（相比2021年的约800亿美元），现在平均约为600亿美元，而上一个周期约为300亿美元。
用户和收入增长更为广泛，且越来越多链。Solana的日活跃用户已超过410万，BNB约为190万，而每周应用收入现在平均在5000万到7000万美元之间，峰值超过了2.5亿美元——远超2020-21周期。
币安突显了加密平台如何演变为多资产金融场所。在推出黄金和白银期货后，币安的商品交易量激增至700亿美元，强化了报告中“微观→宏观”向更广泛金融基础设施转变的论点。
