稳定币现在代表着比上一轮周期更深厚的资本基础。稳定币总市值已超过 $300B，较 2020 年初不足 $50B 的水平增长了约 6 倍——这表明相较 2020–2021，存在结构性更大的流动性层。
链上活动的运行基线高于 2021。每周稳定币交易量在 2025 年初约 $160B 处达到峰值（相比 2021 年约 $80B），而目前平均约 $60B；较上一轮周期的约 $30B 有所提升。
用户和收入增长更广泛，且日益呈现多链化。Solana 的日活用户已超过 4.1M，BNB 约为 1.9M；与此同时，每周应用收入目前平均为 $50M–$70M，并在峰值时超过 $250M——远超 2020–21 周期。
Binance 强调加密平台正在如何演变为多资产的金融场所。继推出黄金和白银期货之后，Binance 上的商品交易量激增至 $70B，进一步印证了报告中的“微观 → 宏观”转变，即向更广泛的金融基础设施迈进。
