稳定币现在代表了比上一轮周期更深的资本基础。稳定币总市值已超过 $300B，比 2020 年初的不足 $50B 增长约 6 倍——表明相比 2020–2021 年，存在一个结构性更强的流动性层。
链上活动的运行基线高于 2021 年。每周稳定币成交量在 2025 年初约 $160B 达到峰值（对比 2021 年的约 $80B），目前平均大约 $60B，而上一轮周期约为 $30B。
用户与收入增长更加广泛，且日益呈现多链化。Solana 的日活跃用户已超过 410 万，BNB 约为 190 万；与此同时，每周应用收入目前平均为 $50M–$70M，并在峰值时已超过 $250M——远超 2020–21 周期。
Binance 强调，加密平台正在演变为多资产金融场所。在推出黄金和白银期货之后，Binance 上的大宗商品成交量飙升至 $70B，进一步印证了该报告所说的“微观 → 宏观”转变，即向更广泛的金融基础设施扩展。
