加密货币即将崩盘？日本的流动性危机带来重大威胁，专家警告 | Bitcoinist.com

值得信赖的编辑部内容，由领先行业专家和资深编辑审阅。披露广告 在持续的加密货币市场盘整以及比特币（BTC）位于$60,000支撑位之上的背景下，一个令人担忧的问题浮出水面：潜在的新崩盘。专家认为，这一次，动荡可能不仅仅源于地缘政治紧张和油价，而是根植于正在加深的流动性危机在日本上演。

日本的低利率模式面临风险？

在X（此前为Twitter）上的一则近期发帖中，市场专家Ted Pillows表示，日本长期以来的低利率金融架构使其在长期利率上升时，系统尤其脆弱。

他解释称，这种影响是双重的。第一，随着30年期国债收益率上升，整个经济体的借贷成本随之增加。第二，现有的久期较长债券的市场价值下跌，从而为银行和养老金基金等机构带来按市值计价的损失。

延伸阅读：参议院领导人提出法案，以提升美国加密货币挖矿并支持总统的比特币储备。Pillows称，这些损失会削弱信心，促使金融机构囤积现金，并收缩对贷款和风险承担的投入——这一过程被称为流动性紧缩。

日本之所以影响全球市场，是因为几十年来，其超低利率实际上为全球投资者提供了廉价资本。交易者往往以极低成本借入日元，然后把这笔资本重新配置到海外收益更高或风险更高的资产中。

当日本收益率攀升时，这种套息交易会变得不那么有吸引力，甚至可能在投资者平仓并汇回资金时反转。结果是在最需要风险偏好之际，从全球市场抽走流动性。

流动性冲击或引发新一轮加密抛售

Pillows认为，Crypto市场对全球流动性波动特别敏感。过去几年里，数字资产得益于持续流入的“宽松资金”，这鼓励投资者追逐更高回报。

当流动性收紧时，投资者通常会通过出售波动性最大的持仓来降低风险；加密货币和更小的山寨币往往跌得最狠，因为它们比主要资产更具投机性、也更不稳定。

与此同时，日元走强也会进一步放大这种影响：通过减少国际可用的美元流动性，给以美元计价或以美元融资的风险资产带来额外压力。

延伸阅读：XRP专家表示时刻终于到了，他的意思是——Pillows提醒称，日本不必成为市场崩盘的唯一原因，它可能只是加速更广泛市场正在发生的连锁反应。

不过，他指出，这种影响可能朝两个方向发展：更高的压力和下跌的资产价格，往往会促使央行出手干预。

日本央行可以通过压低收益率来应对——例如通过购买债券或采取其他流动性措施——从而恢复资本流动，并可能推动风险资产出现急剧反弹。

换句话说，能够引发回调的同一套机制，等到流动性恢复之后，也能帮助推动新的加密货币牛市。

日线图显示，截至周一，整个加密货币市场总市值为$2.28万亿美元。来源：TradingView.com上的TOTAL。特色图片来自OpenArt，图表来自TradingView.com

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